投资要点：

股权转让方式获得5000 亩成都东部土地。根据公司公告，福星股份旗下子公司福星惠誉房地产公司收购简阳凤凰谷投资和自然人凌准持有的目标公司简阳凤凰谷置业100%股权。通过此次交易，福星股份将获得凤凰谷股份4929亩土地的开发使用权。根据公告，交易双方协议楼面地价将在3000元每平米到4500元每平米之间波动，确切转让价格需等评估机构确定资产估值后决定。

简阳——成都产业园集中区。简阳位于成都东边，由成都市代管。成都重点产业发展布局中，简阳有3 个园区被纳入成都市重点产业园区进行重点打造。

此地区承载着“一带一路”倡议的国际航空枢纽（全国第二大机场）的建设和国际旅游文化功能区的“天府新区”打造。长期来看，简阳拥有巨大产业发展和经济发展空间。

预期收益可观，可试水长租。福星股份获取的此项目位于成都高新技术开发区。根据公司公告，公司预期项目收益10-13亿元。此项目占地面积共计4929亩，分为两大部分：

1）800 亩开发建设用地，其中已经取得使用权308 亩土地。

2）4125 亩集体用地。公司表示将会尝试探索租赁业务。

维持“买入”评级。福星股份为武汉城中村改造专家，根据公司16年年报和17年中报，公司约有300万平方米城中村集体工地改造项目，间接涉及约500万平米集团供地改造项目。随着政府近期推出集体用地制度流转红利，我们认为公司或将直接受益。我们预计17年EPS 为1.15元每股。9月7日公司收盘价格为12.63元，对应17年PE 倍数约11 倍。考虑到公司政策红利和股权激励建立的长效机制，我们给予公司2017年18 倍估值，对应目标价格为20.65元，维持“买入”评级。

风险提示：政策持续收紧，量价下行。