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据华夏时报等媒体8 月8 日报道,发改委核电司官员透露,内陆地区建设核电的调研报告已完成,将呈报中央等待最后决定,该调研报告事关内陆核电重启,意义十分重大。江西彭泽、湖南桃花江、湖北咸宁等核电站已允许开展前期工作。目前已有十余个省份在计划部署内陆核电,包括广东、福建及四川、贵州、河北等。

评论:

内陆核电项目再度提上日程,推动核电发展进入新阶段。2011 年日本福岛事故后,国内即暂停了核电项目审批;2012 年开始有条件重启部分项目。2014 年能源局提出要适时启动核电重点项目审批,稳步推进沿海地区核电建设,做好内陆核电厂址保护。此次内陆核电调研报告的完成为内陆核电项目的核准及建设奠定了基础性工作,有望拓展核电投资的空间。

政策目标将支撑核电投资的快速增长。去年11 月国务院发布的《能源发展战略行动计划(2014-2020 年)》中明确提出,到2020 年,核电装机容量达到5800 万千瓦,在建规模要达到3000 万千瓦以上。若实现5800万千瓦的装机规模,未来6 年平均每年要投运610 万千瓦装机,年均复合增速接近20%;目前核电站在建项目约为2700 万千瓦,未来6 年平均每年新建规模要维持在660 万千瓦以上。按照政策目标,预计国内未来平均每年开工5~6 台机组,累计建成机组或超过30 万台。

国产三代核电技术走向成熟,相关产业链逐步完善。中国未来拟建核电站预计将以三代技术为主。通过改进美国西屋公司的AP1000 百万千瓦核电技术,国内已具备了CAP1400 三代技术;而“华龙一号”则是国内具有自主知识产权的三代技术,其优势体现在单堆、双层安全壳、三个安全系列和能动与非能动的结合。三代自主技术的成熟也带动了国内相关设备公司的技术升级,产业链逐步完善。

“一带一路”战略助核电技术“出海”。2014 年以来随着国内核电技术的成熟,国家领导人积极在各国推介中国核电技术,中广核于2014 年在法国注册欧洲能源公司,央企核出口的工作力度不断加大,在土耳其、巴基斯坦及阿根廷等多个国家取得了进展。随着“一带一路”战略的推进,核电技术和设备的海外市场空间也将打开。

风险因素:项目审批和重启存在不确定性;核电技术海外推广或低于预期。

投资策略:关注高弹性、有核心技术优势的公司。内陆核电开发预期正逐步升温,有助于开拓核电投资的增长空间。由于核电建设需要5~6 年的周期,对上市公司业绩贡献相对平滑。但我们认为具备三代核心技术优势的公司业绩增长潜力很大,在政策催化下,其中的小体量、高弹性公司应有不错表现,建议重点关注卧龙电气(收购的ATB 电机在秦山、大亚湾等核电站已有应用,南阳防爆电机拥有核电和军工资质)、佳电股份(主氦风机总包,市值小,哈电集团国企改革概念)、丹甫股份和应流股份。