投资要点：碳中和趋势不改，看好碳市场及泛储能发展

不惧短期扰动，碳中和长期趋势不改。2022年下半年以来多国重启煤电，市场普遍担忧碳中和集体开倒车。我国二十大报告着重提出要稳中求进，坚定不移推动碳中和。目前我国碳达峰碳中和“1+N”政策体系已基本建立，同时全国碳市场首个履约周期完成，未来市场有望扩大行业范围。

碳市场建设：CCER今年加速重启，碳监测试点逐步扩大。2023年底是碳市场第二个履约周期最后清缴时间，同时碳市场第二个履约周期免费配额削减7-11%，推动CCER需求扩大。另一方面，存量CCER供给严重不足，CCER重启是碳市场正常履约的重要保障。2023年6月生态环境部明确表示力争今年重启CCER。与此同时，为保障碳市场关键数据准确，生态环境部将启动第二阶段碳监测试点，叠加碳市场扩容，碳监测业务有望迎来释放。建议关注雪迪龙、永安林业、东珠生态、芯能科技、南网能源、山高环能、上海环境、绿色动力。

灵活性改造：新能源消纳刚需，缺电有望催化进程加速，十四五市场空间约400亿元。我们认为十四五新能源消纳问题迫切，火电灵活性改造具有容量大、成本低、周期短等优势，是解决新能源消纳的重要抓手。伴随辅助服务机制理顺等政策推动，十四五2亿千瓦改造确定性强，预计十四五期间灵活性改造市场空间约400亿元，推荐华光环能、青达环保、东方电气，建议关注华电重工、西子洁能、龙源技术等。

盐湖提锂：新能源时代的白色石油，战略地位提升+技术成熟加速行业释放，核心铲子股直接受益。锂矿是新能源时代的“白色石油”，全球58%锂资源分布于盐湖，我国约79%锂资源分布于盐湖。从产量来看，2022年我国锂行业LCE产量约63万吨，主要为矿石精炼，原料对外依存度约为55%。加拿大要求外企剥离在加锂矿资产，叠加南美锂三角推动“锂行业欧佩克”，本土资源战略地位提升。与此同时，伴随吸附+膜法技术逐步成熟，以及盐湖提锂的价格优势，行业迎来快速发展，我们预计未来3年新增15万吨提锂产能，对应市场空间约60亿元。掌握核心膜材料及吸附剂的供应商将直接受益，推荐沃顿科技，建议关注争光股份、倍杰特、久吾高科。

风险提示：政策落地不及预期风险、行业竞争加剧风险。