本报告导读：

《指导意见》提出适度提前投资建设城镇环境基础设施，创新投资运营模式，推动基础设施规模加速提升，健全价格收费机制。推荐垃圾焚烧、污水处理与再生资源板块。

摘要：

国务院办公厅转发国家发展改革委、生态环境部、住房城乡建设部、国家卫生健康委《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。

点评：

意见提出适度超前投资建设，推进城镇环境基础设施转型升级，健全价格收费制度。意见总体要求：1）适度超前投资建设，提升城镇环境基础设施供给能力，逐步由城市向建制镇和乡村延伸覆盖。2）加快补齐短板弱项，有序推进城镇环境基础设施转型升级，全面提高供给质量和运行效率。3）创新投资运营模式，形成市场化运行机制，健全价格收费制度。

加快建设城市建成区垃圾焚烧处理设施，全面落实生活垃圾收费制度。1）意见提出，到2025 年，城镇生活垃圾焚烧规模达到约80 万吨/日，占无害化处理能力比重达到约65%。2）城市建成区生活垃圾日清运量超过300吨地区加快建设垃圾焚烧处理设施。3）全面落实生活垃圾收费制度，推行非居民用户垃圾计量收费，探索居民用户按量收费。

适度超前建设大中型城市污水处理设施，再生水定价市场化。1）意见明确，到2025 年，新增污水处理能力2000 万立方米/日，大中型城市可适度超前推进建设，县城污水处理率达到95%以上。2）新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500 万立方米/日，系统规划建设污水再生利用设施。3）推广按照污水处理厂进水污染物浓度、污染物削减量等支付运营服务费。放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户自主协商定价。

提升垃圾分类率，健全再生资源利用体系。1）意见要求，加快补齐分类收集转运设施能力短板。到2025 年，生活垃圾分类收运能力达到约70 万吨/日，城市生活垃圾资源化利用率达到约60%。2）健全区域性再生资源回收利用体系，推进废金属、废塑料等废弃物分类利用和集中处置。

投资建议：稳增长将带动环保新周期。稳增长将环保基建作为抓手之一，有望带动环保进入新的发展周期。但是不同于之前粗放的负债发展模式，本次基建将更关注效果付费，重视实际的环境改善效果，同时还将健全价格收费制度，垃圾焚烧、水环境治理、再生资源直接受益。1）推荐垃圾焚烧龙头运营商三峰环境、瀚蓝环境、中国天楹、光大环境、绿色动力、旺能环境、伟明环保与上海环境。2）推荐废油脂回收龙头卓越新能、再生金属回收公司高能环境、再生PET 集成技术服务商三联虹普等。3）高标准水环境治理，推荐膜设备龙头沃顿科技、湖泊水体治理专家德林海，重庆水务、洪城环境等水务公司为受益标的。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期。