核心观点：

事件：Sam Altman 在X 平台宣布为期 12 天的 OpenAI 直播活动，将会连续发布新的AI 功能和产品。OpenAI 的视频AI 模型Sora、o1及4o、AI agent 产品等可能在接下来会有持续更新及正式版的发布或者演示。同时，谷歌旗下DeepMind 发布Genie 2，可通过单张图片和文字描述生成3D 场景，有望大幅赋能游戏、影视、广告素材等内容生成环节。大厂持续迭代大模型以及AI 工具，大模型能力持续加强，营销、办公、教育等场景中已经能见到实质落地，提升效率，后续有望在2C 应用端不断看到产品推出以及数据起量，看好AI 应用投资机会。

大模型多模态能力持续迭代，看好对应用端的赋能。今年2 月OpenAI放出Sora 生成的demo 以来，市场一直对文生视频模型抱有高期待。

国内大模型公司也陆续推出相应模型。根据腾讯元宝官网，腾讯于12/3上线混元大模型的视频生成功能；根据豆包以及即梦AI，11 月初字节旗下大模型AI 助手豆包也推出了视频生成内测，11/15 字节视频生成模型PixelDance 和Seaweed 也在即梦AI 正式上线。OpenAI 的Sora正式发布后，有望进一步提升AI 视频生成能力。3D 领域，除了谷歌的Genie2 之外，根据World Labs 官网，李飞飞的AI 创业公司WorldLabs 也在12/2 发布了“空间智能”技术，即一套能够将单张静态图片转化为可交互3D 场景的AI 系统，Genie2 以及“空间智能”等技术落地之后或许将标志着生成式AI 向3D 领域的重要突破。可重点关注模型多模态能力提升之后可赋能的方向,关注IP、影视、游戏、营销、教育等场景，应用层面，推荐关注AI 情感陪伴、AI 玩具、AI agent、AI 营销、AI 教育、AI 赋能短剧等方向。其中IP 是我们认为AI 应用的核心要素之一，AI 玩具是我们认为AI 落地硬件的重要场景之一，AI 情感陪伴是重要的2C 方向，AI agent 有望改变流量入口，推荐重点关注。

应用端来看，AI 情感陪伴方向，重点可以关注Minimax 旗下的Talkie，昆仑万维的linky；以及恺英投资的自然选择将推出的AI 虚拟陪伴产品《EVE》。AI 玩具来看，初创企业可重点跟踪BubblePal 以及Folotoy，上市公司层面可关注汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化以及上海电影等公司的布局。AI agent 来看，主要落地在营销、教育、办公、SaaS 等场景。

投资建议。（1）AI 营销：推荐易点天下、蓝色光标，关注引力传媒、利欧股份、省广集团、浙文互联等。（2）AI 玩具：关注上海电影、汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化等。（3）AI 情感陪伴：推荐恺英网络，关注昆仑万维等。（4）AI 影视：推荐华策影视、芒果超媒、博纳影业、光线传媒等，关注欢瑞世纪、中广天择（视频语料）等。（5）AI IP：

关注中文在线、上海电影、奥飞娱乐、汤姆猫、掌阅科技等。（6）AI 游戏：推荐恺英网络、三七互娱、姚记科技、完美世界等。

风险提示。行业监管加严、行业买量成本提升、行业竞争加剧。