化工行业景气下滑趋势减缓 2008年12月，化工行业单月工业总产值、销售产值分别同比增长了2.60%、0.65%，扭转了11月工业总产值绝对下降的情况，行业表现超出预期。1-12月化工行业累计工业总产值、累计销售产值同比增长24.09%、23.32%，增速继续下降。

子行业表现分化 涉农行业表现突出 12月份化学原料及化学制品行业、化学纤维行业的增加值同比增长由11月的-3.3%、-5.3%增加为5.60%、0.7%；橡胶制品行业继续下滑同比增长-2%；塑料行业逐步下滑企稳。

化肥政策出台 氮肥市场转暖 化肥价格改革目标形成以市场为主导的化肥价格形成机制，实行农资价格上涨与增加农资综合补贴、提高粮食最低收购价、临时收储价等挂钩机制，化肥优惠政策暂不改变。钾肥巨头限产保价，钾肥需求略有回升，进口钾肥价格谈判是关键；国际氮肥市场好转推动国内价格小涨，出口高关税和成本下降将抑制价格上涨。国际磷铵市场低迷，国内磷肥行业陷入停滞，企业限产严重。

橡胶价格反弹 黄磷止跌企稳 国储局收胶，泰国、马来西亚等主产区水灾导致橡胶品种价格大幅上涨。但需求面仍未有改观，预计橡胶价格将有回调。企业库存消化逐渐完成，黄磷价格止跌企稳。

无机盐产品价格下跌 PVC价格止跌反弹 供求两端压缩纯碱价格、产量，进而导致原盐供需转化，价格下滑；PVC开工率下降，价格触底反弹，氯碱平衡导致烧碱产量下降，价格相对稳定。

投资建议：化工行业经历了08年四季度的寒冬后逐步好转，国家扶持农业政策利好化肥行业，推荐成本下降的煤头氮肥企业。