投资要点：

G20、亚运会召开在即，杭州力推新能源汽车、充电桩。16年G20峰会、2020年亚运会召开在即，杭州市频繁释放政策红利。16年3月，规划出台对于新能源汽车实施“不限行”政策，力争16年底公交系统全部换成新能源汽车，2020年浙江全省公交车、出租车、营运专车、公务用车等争取全部替换为新能源汽车，同时未来每年将统筹安排3亿元专项资金，扶持充电桩等产业发展。

未来五年整车产销量7倍以上，充电桩60倍成长空间。根据未来发展目标，2020年浙江新能源汽车产量累计达50万辆，较2015年增长7倍，推广应用23万辆，较2015年增长8倍，充电桩超过21万个，增长60倍。

集团负责杭州公共充电桩运营，数源科技配套充电桩模块生产。数源科技母公司西湖电子已成为杭州推广新能源汽车、建设公共充电桩、路灯改造充电桩的主导单位，目前拥有18个场站，超过1500个充电桩，并负责杭州公共充电网络的运营。数源科技硬件及软件实力强大，主要负责充电桩计费、通信、网络管理等模块的设计和生产。

汽车电子进入大厂体系，车联网业务快速发展。数源科技依托先进的技术水平，中控台前装系统已配套比亚迪、吉利知豆、长江客车等新能源车，同时已经打造V-Smart车辆网平台，将杭州当地的新能源汽车进行联网，实现智能化调度。

G20、充电桩、智能汽车、国企改革多重主题催化，维持数源科技买入评级。杭州G20召开在即，力推新能源汽车、充电桩，数源科技直接受益，汽车电子、充电桩业务带来的利润快速发展，同时母公司新能源汽车资产优质，收入规模巨大。鉴于智能汽车、充电桩上市公司市值多在百亿以上，估值都较高，而数源科技市值仅为46亿，我们维持2016年100倍的PE估值，维持六个月预期目标价21.2元，“买入”评级。

风险提示。智能汽车推广力度不足，国企改革进度缓慢。