6 月份外贸进出口总额降幅缩小，趋势符合我们预期

今年上半年全国进出口总额比降23.5%，其中出口和进口分别降21.8%和25.4%；6 月份进出口总额同比降17.7%，当月降幅缩小。

上半年规模以上港口货物吞吐量月度增长趋势确立

上半年全国规模以上港口货物吞吐量累计32.7 亿吨，其中接卸进口铁矿石3.05 亿吨，比增21.7%；煤炭中转量2.27 亿吨，比降15.4%；接卸进口原油8435 万吨，比降2.5%。6 月份规模以上港口完成货物吞吐量 5.98 亿吨，按可比口径计算今年 3-6 月当月同比增速分别为 2% 、 5.6% 、8.8% 、 8.3% ，增长趋势明显。

港口集装箱吞吐量当月增速回调

上半年全国规模以上港口集装箱吞吐量累计完成5507 万TEU，比降9.2%。其中6 月份完成集装箱吞吐量 1003.3 万标准箱，环比降 1.68% ，同比降 8.7% （降速大于 5 月的 -4.4% ）。

BDI 指数7 月中旬以来出现回升，中国远洋步入与BDI 关联之旅

尽管6 月份进口矿石量创次新高，但全球干散货新船月度完工交付重同比增长31.6%，环比增49%，加上铁矿石谈判进入“加时赛”及关键时刻爆出“间谍门”等意外因素影响，BDI 指数于6 月初至7月中旬总体呈调整态势，7 月14 日始在钢铁业复苏预期加强的条件下出现持续反弹，料将持续，与BDI 关联度大的中国远洋机会尚存。

建议短期标配港口行业，看好天津港、营口港、深赤湾、北海港

干散货港口因矿石、煤炭、原油、成品油持续大量进口受益，好转程度强于集装箱港口，建议标配港口行业，重点关注天津港、营口港、深赤湾、北海港，均为谨慎推荐评级。受益于发电量增速“转正”、煤炭消费季节性回升的大秦铁路也值得重点关注。如我们的预期，油轮运输市场和集装箱运输市场出现反复，业内股票仅有补涨机会。