行业运行回顾：3月铁路客运大幅下滑，铁路货运环比大幅回升；港口部分主要生产指标继续好转，港口内贸货物吞吐量出现止跌迹象，总体港口生产仍处于低位运行；需求不旺，而运力闲置严重，航运市场行情仍受压制；民航业客运量价齐升，货邮周转增速略微回落。

宏观经济形势有助于行业景气度回升：PMI连续五月回升，国内经济回升态势明显，交运行业景气度与宏观经济景气度有着高度相关关系，宏观经济回暖将有助于交运行业景气度的进一步提升。外贸进出口数据下滑态势有所趋缓，外部经济并未好转，外贸需求仍相对疲弱，预计外贸出口下降的趋势短期内仍将延续。

甲型H1N1流感对旅客量及国际航运形成负面影响：流行性疫情出现对外出旅游形成最直接的冲击，特别是对航空、铁路客运影响明显。多国相继发布进口猪肉禁令，并将影响全球谷物和玉米饲料等农产品的海运需求，全球航运也将遭受一定影响。

区域经济振兴规划将推动区域物流的繁荣：国家大力支持海西经济区的建设，区域经济合作带来的建设与发展往往推动区域交通物流的繁荣，我们看好加快海西经济区建设的政策对福建地区交通物流公司带来的发展机会。

行业评级与投资策略:在周期性行业仍未能获得业绩支撑的情况下，鉴于目前二级市场自去年11月以来累计涨幅过大，5月份我们的投资建议倾向于配置防御型品种，寻找局部投资机会。品种选择方面，我们综合考虑累计涨幅、业绩支撑及政策面因素，推荐铁路、机场及海西概念。维持铁路、机场、物流"增持"评级，维持港口、航空和航运"中性"评级。