报告摘要:

本周聚焦:9月汽车产销保持较快增长,同比环比均在20%以上

9 月我国汽车产销量比上月和比上年同期均呈现较快增长,增速均在20%以上。原因之一为上年同期产销基数较低;原因之二为购置税优惠政策年底到期,政策前景不明朗,造成部分消费者提前购车。

9 月,汽车产销分别完成253.1 万辆和256.4 万辆,比上月分别增长26.8%和23.5%,比上年同期分别增长32.8%和26.1%。其中乘用车产销保持较快增长,同比增速高于汽车总体;乘用车四类车型产销情况看,比上年同期,轿车产销分别增长3.1%和2.7%;SUV 产销继续保持高速增长,分别增长46.0%和45.9%;MPV 产销增速分别为18.5%和22.9%;交叉型乘用车产销分别下降34.5%和33.5%。

投资机会分析

【乘用车】景气度向上,板块估值处于历史低位,推荐低估值,高股息率的整车蓝筹:长安汽车、上汽集团。此外推荐微车领域三强之一,次新股小康股份。【客车】随着国家核查骗补落地,补贴相应调整,新能源汽车行业去伪存真,向龙头集中趋势明显,推荐客车龙头宇通客车。【汽车销售与服务】汽车销量上半年增速显著优于去年同期,经销商业绩随销量增长触底反弹,此外巨大保有量下催生汽车后市场的发展,伴随互联网的渗透,未来发展空间巨大。推荐庞大集团。【汽车零部件与其他】一方面关注配套优质整车,产品放量、业绩反转的传统零部件企业,推荐东安动力;另一方面在汽车电动化、智能化的浪潮下,关注新兴产品优先配套,外延存在预期,公司执行力强的公司,推荐拓普集团、威帝股份、云内动力。【卡车】销量触底反弹,推荐产品有竞争力,成本费用管控强的公司,建议关注江铃汽车。

行业重要政策新闻

9月我国汽车产销保持较快增长,同比环比均在20%以上

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外商投资暂行办法:严控外商投资整车制造

风险提示:行业销量低于预期,政策不及预期