行业近况

公募基金2Q24 持仓报告基本披露完毕，我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。

评论

2Q24 原油价格V型走势，基础化工品迎底部小反弹。2Q24 以来终端需求温和复苏，内需来看纺织服装、汽车、家电等表现较好。此外出口方面，2Q化工品出口扭转1Q下滑趋势，4-6 月化学原料及化学制品制造业当月出口交货值分别同比增长9.1%/8.8%/8.9%。布伦特原油结束1Q单边上行走势，2Q呈现V型走势，6 月末回升至84.84 美元/桶。生意社化工指数从4月初850 上涨至6 月末869，涨幅为2%。持仓来看，2Q24 基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比6.85%，环比持平，高于2010 年以来的历史均值（~5.03%）。

从细分行业看，2Q24 上游石化（港股）、聚酯、新材料获加仓较多。从基金持股市值看，公募基金在2Q24 加仓上游石化（中国海洋石油、中国石油股份）、聚酯（桐昆股份、新凤鸣）、新材料（国瓷材料、安集科技）等。

2Q24 基金重仓持有市值前15 公司分别为：中国海洋石油、万华化学、中国海油、华鲁恒升、赛轮轮胎、宝丰能源、巨化股份、中国石油、桐昆股份、广汇能源、天赐材料、国瓷材料、安集科技、新宙邦、远兴能源。

从沪深股通持股角度看：截至07 月23 日，珀莱雅、蓝晓科技、国瓷材料、万华化学、卫星化学、云天化、扬农化工、东华能源、安集科技等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.0%，主要为优质成长和龙头白马。2Q24 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为兴发集团、通用股份、三友化工、珀莱雅、天奈科技、云天化；2Q24 末至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为：百川股份、广聚能源、巨化股份、云天化、鼎际得。

估值与建议

目前基础化工板块估值和盈利均处于低位，考虑到供给端有望逐步出现更多积极变化，以及地产影响逐步减弱等，我们看好：1）行业供需有望逐步改善的制冷剂、长丝、苏氨酸、帘子布、维生素等子行业龙头；2）估值处于低分位，资本开支驱动继续成长的化工龙头公司；3）具备较高安全边际的高股息标的。

风险

经济复苏低于预期，原油价格下滑。