投资要点

安全扫描,1)日本民调近半数民众赞成行使集体自卫权,及修改或重新解释和平宪法。2)近七成日本民众反对放宽武器出口限制。

行业动态,1)国务院副总理马凯就航空发动机发展到中航工业涡轮院调研并提出“加强短板,统筹军民,创新驱动”的总要求。2)官方透露,2014 年珠海航展将有国内新航空企业亮相,基于近期高层密集调研航空发动机行业,以及公开媒体之前热议的航空发动机重大专项,我们猜测,类似大飞机重大专项与中国商飞的关系,我国将成立新发动机公司。3)新任国防科工局局长提出国防科技工业改革发展任务:优化装备、升级能力、自主创新、军民融合、壮大规模,要求确保军工经济2014年增长10%。4)中航工业航电系统公司2013年收入增长12%,利润总额下降7%,2014年部署一个核心、两个基本点、五大任务。5)航天科工一院世纪卫星行驶记录仪被列入交通部车载终端目录,交通部今年年中将不再核发、审验未安装被盗终端的道路运输证。

上市公司,1)航天机电(600151)2013年扭亏为营,光伏产业大幅增长,汽配产业增速达到22%。2)2014年,哈飞运-12产销将再次翻番,营收有望达到6亿。3)航空动力(600893)子公司南方公司2013年营收同比增长27%,利润总额同比增长30%。4) 中航工业防务板块(航空装备公司)制定改革发展任务重点任务及2014 年主要工作。5)中航飞机明确2014年深化改革着力点,将以一把手工程提升盈利能力。

军力观察,1)俄国防部与企业签订新型轰炸机研制合同,2025年首批列装空军。2)美军年内将测试单兵新战甲,将给特种部队战场生存与作战能力带来革命变化。

板块观察, 2.17~2.23 当周,军工板块跑赢大盘。兴业军工板块加权涨1.6%,平均涨幅1.1%,上证指数涨幅-0.1%。估值方面,基于Wind一直预期,2014年典型军工股PE平均估值为48倍。

后续推荐:1)民参军板块可能获得新军品资质及订单的标的;2)受益海洋战略的中国重工;3)受益3D 打印可能升级为国家战略的相关标的,重点推荐中航重机。4)受益中国发动机产业大发展的标的,包括航空动力、钢研高纳、中航动控、成发科技。