事件描述

法尔胜发布3 季报，公司前3 季度实现营业收入15.68 亿元，同比上升22.47%；营业成本13.33 亿元，同比上升27.70%；实现归属母公司净利润为1.36 亿元，同比上升145.96%，实现EPS 为0.36 元。

3 季度公司实现营业收入6.24 亿元，同比上升38.88%；营业成本5.51 亿元，同比上升52.03%；3 季度实现归属母公司净利润0.97 亿元，同比上升338.50%；3 季度EPS 为0.25 元，去年同期EPS 为0.06 元。

事件评论

亏损钢铁资产剥离，3 季度盈利同比大幅改善：公司在传统钢丝绳主业基础上,逐步剥离传统亏损资产(包括特钢制品、线缆销售以及金属制品三家公司),以实现业务格局轻装上阵。与此同时,公司通过收购摩山保理,以期拓展盈利前景较好的金融业务,为全面转型并打造优质融资服务平台奠定坚实基础。具体而言，公司三季度业绩同比大幅提升，主要源于转让亏损钢铁资产所得收益所致：公司于2016 年9 月29 日已完成剥离特钢制品公司、金属制品公司和金属线缆销售公司的股权交割，由此致使3 季度新增投资收益1.01 亿元，成为公司3 季度盈利同比显著改善的主要因素。

引入战略股东，助力融资业务稳步推进：资源与资本是融资业务的核心竞争力所在，以保理业务为例，一方面，具有广泛业务触角的资源优势是保理业务量与质的保障；另一方面，资本优势可以缓解保理规模受监管杠杆束缚程度，并且突破盈利模式过度依赖融资渠道的瓶颈。现今，中植集团旗下的江阴耀博持股比例已高达15%，或表明对法尔胜未来业务规划具有一定预期。

预计2016 年、2017 年EPS 分别为0.46 元、0.51 元，维持“买入”评级。