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旅游酒店及餐饮行业动态:暑期民航预估量稳价降;出入境热度攀升

中国国际金融股份有限公司 07-02 00:00

行业近况

展望暑期,我们预计铁路发送量同比低个位数增长,民航境内预订量稳价降,国际航班或恢复19 年八成。我们观察到今年出游延续时空分布不均。

评论

暑运预计铁路发送量低个位数增长、民航境内预订量稳价降。量上,国铁集团预计暑运发送旅客8.6 亿人次,估算同比约+3-4%。航班管家1测算(截至6/16)2024 年暑运期间(7-8 月份)民航预估旅客运输量达1.35 亿人次,预计同比2023 年增长7.0%、同比2019 年增长12.2%。我们估计其中国内航线的旅客运输量同比去年或平稳。价上,航班管家预订数据显示(截至6/16),2024 年暑运国内经济舱平均票价达1010 元(不含税),同比2023 年微降3%。结构上,据Flight AI数据2,暑运境内搜索指数较去年同期高出20%。其中乌鲁木齐搜索热度同比+49%,搜索指数排名境内第一;搜索指数同增超30%的还有关州、贵阳、桂林、长春、武汉。

暑运国际航班或恢复至19 年八成;关注免签对入境游的提振。1)航班管家(截至6/16)预计24 年暑运国际航班将恢复至19 年约8 成,其中东亚和欧洲恢复约85%,东南亚恢复约80%,北美洲恢复约20%,中亚、非洲和西亚或超19 年。票价上,据Flight AI数据,随着运力恢复,暑运出境票价回落,除欧洲外其余各区域票价降幅均超10%。2)出入境政策持续优化:6/13 国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》提出“持续优化出入境政策措施,积极研究增加过境免签政策国家数量。适当增加主要客源国的入境航班频次”。6/20 中国和马来西亚宣布互相延长免签政策。据6/25 外交部领事司消息,中方扩大免签国家范围,对新西兰、澳大利亚、波兰3 个国家持普通护照人员试行免签政策。

今年出游延续时空分布不均:淡旺季波动大,目的地分化大。我们估计宋城演艺旗下园区Q2 千古情总场次数同比+30%,其中去年同期已开业重资产项目千古情演出场次数同比+3%(杭州/西安/桂林+4%/+54%/+4%,三亚/丽江/张家界-9%/-17%/-16%),此外三峡轻资产项目计划7 月底开业。

长白山景区4/5 月客流同比+93.5%/+47.5%。我们根据“神奇等候时间”小程序统计,上海迪士尼/北京环球度假区Q2 客流同比+4%/-10%。

估值与建议

维持覆盖标的的评级。关注行业及个股基本面趋势及潜在催化,短期建议关注长白山(未覆盖)、西域旅游(未覆盖)、众信旅游等,长期建议关注宋城演艺、黄山旅游、天目湖(未覆盖)等。

风险

国内旅游人次和收入增长不及预期;景区客流和收入恢复不及预期。

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