平安观点：

高端新能源格局渐趋清晰。华为、理想、小米等重磅玩家在中高端新能源车市场影响力日益增加。华为2C+2B 双线发力，发布技术品牌“乾崑”及智选车享界S9。理想L6 上市并调整价格体系，目前理想所处的高端插混SUV 竞争格局较好。小米通过精准的用户定位、较强的产品力、出色的营销及流量优势将成为未来几年新能源领域的重要玩家之一。极氪推出极氪MIX探索个性化用车场景；长城汽车把长板做长、巩固新能源越野与皮卡壁垒。

小米入场加速车企营销变革。小米汽车的营销方式具备较强示范效应，各车企一把手频繁互动成为此次北京车展的一大亮点。长城是目前营销变化最大的车企之一，长城汽车魏建军近期开通微博与网友互动，通过直播的方式宣传长城的智能驾驶能力，长城汽车正式开启直营销售体系，直营店率先开售魏牌、坦克车型，直营销售体系也是当前主机厂把控高端整车品牌形象的必要举措之一。

特斯拉CEO 马斯克访华、或将助推FSD 在华落地。若FSD 在华落地或将复刻当年特斯拉国产时对国内新能源车行业的“鲇鱼效应”：特斯拉FSD作为全球智能驾驶龙头有望培育市场对智能驾驶的认可度；若走通“软件收费”业务模式或将极大改变国内车企智驾的商业模式；若FSD 在国内体验优于国内其他车企，无疑会加速国内车企智能驾驶能力的进步。

投资建议：目前高端新能源格局逐渐清晰，看好华为生态圈、理想、小米为代表的高端新能源车对行业格局的重塑，强烈推荐长安汽车（2024 年智能化全面拥抱华为）、推荐长城汽车（坦克、皮卡壁垒高，出口盈利强）、理想汽车（高端增程SUV 竞争格局相对更好），建议关注小米集团（1810.HK）。看好高端新能源车所搭配置的示范效应，推荐受益于空悬赛道的保隆科技、中鼎股份，推荐受益于HUD 赛道的华阳集团。

风险提示：1）国内宏观经济恢复可能不达预期，汽车消费需求不足；2）由于国家之间的政治、文化冲突，可能导致汽车出口销量不达预期；3）汽车行业价格战可能继续，导致车企盈利能力承压。