报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌24.75%,上周下跌10.60%,本周该指数跑输沪深300 指数14.36 个百分点。百货下跌24.75%,超市下跌24.02%,专业连锁下跌21.44%。本周零售股涨幅前五:中兴商业(22.11%)/新华都(19.88%)/成商集团(7.76%)/南京新百(-1.03%)/宏图高科(-1.85%);本周零售股涨幅后五:东百集团(-33.53%)/南宁百货(-32.14%)/通程控股(-31.97%)/商业城(-31.45%)/步步高(-31.38%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:工商总局与360 合作开建全国电商监管系统;京沪开启购物离境退税,满500 元可申请退税11%;各核心省市零售数据:1-5 月社零增速:上海(8%)、内蒙古(7%)。子行业及公司新闻:大众点评与百盛达成战略合作,为全国60 家分店提供O2O 解决方案;百度正式发布“会员+”O2O 生态战略,计划3 年内对糯米投200 亿;全国1.2 万家便利店、超市参与“支付宝日”;友阿海外购8 家线下体验店将于7 月陆续开业;阿里“喵街”试点银泰百货;华润万家跨境电商体验店前海开业;苏宁联手浙江人本超市推易付宝。

一周重要公告

永辉超市拟投资设立多家子公司;西安民生拟以非开发行支付268 亿元收购供销大集控股100%股权,并募资不超过132 亿;海宁皮城与子公司合资设立原译时尚创意公司;豫园商城旗下网点成为上海首批退税定点商店;中兴商业终止公司国有股权转让;文峰股份将南通文景商业100%股权转让给公司大股东。

周观点

本周市场持续深幅调整,周末国务院暂停 IPO,同时21 家券商联合商讨救市方案,我们预计,本轮调整到此阶段政策底确定,经过前期下跌,版块内个股安全边际持续铸高,建议在震荡市内坚定持有:海宁皮城(7 月跨境电商上线,5 月非公开发行预案定增价19.24 元,现价相比折价16%)、步步高(跨境电商+本地便利店联盟业务下半年极具看点,6 月非公开发行定增底价23.88 元,现价相比折价26%);中百集团(PS 仅0.38 倍的便利超市主题投资标的,国改持续推进下,管理激励及盈利能力有望逐步优化);武汉中商(RNAV 为23亿,考虑轻资产重估价值为36 亿元,目前市值29 亿,公司未来存国企改革资产整合可能);以及PE 步入10-12 倍区间的,欧亚集团、鄂武商、大商股份。