行业近况
近期我们与北上广深港五地的机构投资者交流机械行业投资观点,总结如下:
评论
目前投资者对机械股的持仓较低,主要集中在铁路设备的龙头企业。大部分投资者高度认可的子行业很少,考虑策略性加仓机械的很少,更多的会在大机械板块里自下而上寻找投资标的,选择一些成长性个股配置。具体来看:【公募/保险/私募】多数投资者对机械板块整体偏中性,更愿意选择个股来听。重点关注转型、改革、复苏等几个关键词下的个股。【QFII/海外】对机械小品种的投资兴趣较小,暂时没有精力覆盖普遍较贵的A股机械股票。但会重点关注一些标的,如曾去香港交流过的豪迈科技、南方泵业、美亚光电、机器人等,未来愿意关注一些业绩稳健、管理较好的股票,并且相信未来这些股票的定价权在于长期价值投资者。
大家普遍认为机械行业很贵,2015年P/E低于30x的机械股很少。认为明年机械行业很难自上而下找到好的子行业,对智能制造装备、铁路设备、工程机械、核电设备等热点行业产生分歧,对检测设备和服务、农业机械、机床工具等行业兴趣较高。
估值与建议
中金观点:机械行业1-3Q2014机械行业净利润下滑1.77%,行业市值上涨42.32%,整体估值进一步上移。我们预计如果明年GDP增速进一步放缓,作为中游制造业的机械行业盈利同比增速或继续下滑。机械股票整体上难有较大表现,因为业绩、估值均难实现大幅提升,但不缺乏投资亮点,我们建议从以下四条线索来梳理机械股投资:1)行业政策支持长期发展的铁路建设、农业机械、节能环保等行业,重点推荐鼎汉技术和华策检测、开山股份、隆华节能;2)宏观降息周期来临,对利率敏感性的周期性板块,如工程机械、造船等将显著受益,推荐中联重科、中集集团;3)由投资驱动向消费模式转变,推荐服务型机器人博实股份、关注巨星科技(未覆盖)、B2C云印刷的长荣股份和智能燃气表公司金卡股份等;4)中国“走出去”战略带来新机遇,推荐豪迈科技等海外出口“隐型冠军”。并且重点关注“工业4.0”等热点概念。
风险
主要原材料价格大幅上升的风险,下游需求大幅下降的风险。
