中国周边区域不安全因素增多:美国太平洋战略对中国海洋战略空间构成压力和挑战,其“空海一体战”直指中国,海空军加快实施包围中国的部署。中日钓鱼岛争端加剧,日本海军实力不容小觑。后马英九时代两岸关系面临不确定性,台独如骨鲠在喉。南海主权争端日趋复杂,菲律宾越南浑水摸鱼,亚太地区军备竞赛趋势明显。

中国海疆防卫,海军舰船破浪前行:美军用于制衡中国军事力量的大部分预算投入海军,日本海军实力正在持续地全面提升,包括把八八舰队已经升级为十十舰队,继续保持海军装备质量优势,将陆续拥有2 艘直升机航母。在此背景下,中国海军加速现代化装备的发展。中国重工作为中国海军装备最大建造商,后续核心军品资产注入值得期待,我们维持中国重工“增持-A”的投资评级。中国船舶目前主营业务还是单一民品,亦存在军民一体化结构转变的强烈预期。广船国际历史上军品特种船建造颇具特色。我们建议积极关注这两家公司的动态。

准海军装备也有较大机会:我国海上维权执法形势严峻,加速海监执法船舶的能力建设应对周边国家海事纠纷具有现实意义,因此准军事装备供应商也面临较大机会。海监与海事所用的高速巡逻艇是太阳鸟的优势产品,公司在这一市场占据半壁江山,我们维持“增持-A”投资评级。在未来较长的一个时期看,我国特种运输船、工程船、执法公务船、海工配套船、大型远洋渔船等持续景气,这将主要拉动中速船用发动机的需求,预计潍柴重机来自于这类市场的订单量将逐年增加,维持“增持-A”的投资评级。

领空防卫,航空军工行业迎来发展高潮:军工资产证券化开闸放水,航空军工类上市公司资产注入值得期待,我国新一代战机现身将启动换代周期,相关上市公司可能受益于新型装备,根据四大新型装备的特点以及相关上市公司的主营业务,重点推荐航空动力、中航电子、中航飞机、哈飞股份。

风险提示:行业及公司发展变动因素超出预期