机构指出，当前工业金属铜铝受益于供给强约束和需求韧性或具备更大的预期差，稀土板块则有望受益于政策推动和下游高景气新兴赛道推动，行情具备持续性，当前继续看多有色金属板块配置价值。

核心逻辑

1.自2019年开启的本轮金属牛市行情尚未完结，2025年有色金属板块股价表现有望再创新高，原因如下：1)全球流动性宽松叠加通胀担忧使得商品整体配置价值提升，黄金作为旗手，价格已经率先上涨;2)流动性释放后一般跟随经济回暖，需求改善逻辑目前尚未在商品价格中充分定价;3)供给扰动的故事还在延续，贸易争端引发的金属库存转移或从交易维度引发价格异动。

2.铜长期供给刚性，需求弹性仍存，金价逐步上移趋势下，铜“硬商品”属性将逐步凸显，铜价中枢或将逐步抬升。节后氧化铝价格持续回落，电解铝成本支撑继续走弱，电解铝利润持续修复。中长期来看，电解铝产能瓶颈凸显，政策助力下需求弹性有望加速释放，基本面预计持续向好，铝价中枢或进入升势;同时氧化铝价格中枢回落助力电解铝利润持续修复。

3.劳动市场强劲并没有持续反映到经济数据上，故对金价的压力有限。另外，目前市场正在面临特朗普政策压力下的经济担忧问题，其经济的不确定性和可能引发的贸易冲突会推高通胀的预期担忧加剧，将提振黄金避险需求，黄金资源股估值目前处于较低水平。

利好个股

建议关注：紫金矿业、天山股份、山东黄金、锡业股份、洛阳钼业等。