报告摘要:

事件: 中国汽车工业协会发布6月份汽车产销数据。6月汽车销量175万辆,汽车行业在5月增速跌到10%以下后又恢复到11.19%。乘用车销售140万辆,同比增长9.29%;商用车销售35万辆,同比增长19.53%。上半年实现汽车销售1078万辆,同比增长12.34%。其中乘用车销售886.5辆,同比增长13.81%;商用车销售211.7万辆,同比增长6.68%。观点:1.乘用车仍是稳定增长,但估值缺乏吸引力。2.货车增速再次反弹,但缺乏持续性。3.客车保持高速增长,将大幅受益黄标车淘汰。结论:综合来看我们还是看好受益黄标车治理的客车板块和估值水平相对较低的零部件行业以及乘用车中基本面较好、估值具有吸引力的个股。个股方面,我们看好:(1)客车:受益行业整体高增长的客车龙头宇通客车、金龙汽车、安凯客车(2)处于战略转型,具有长期成长潜力,估值水平较低的长安汽车、江淮汽车,以及受益韩系对日系替代的悦达投资(3)零部件:大众、通用、福特驱动2013年之后持续高增长的西泵股份。