投资要点:
汽车产销两旺,靓丽业绩支撑市场表现
2013年上半年汽车行业产销两旺,1-4月汽车产销量分别同比增长13.44%和13.23%;“乘强商弱”格局继续,但商用车总体呈现企稳回升态势。持续旺盛的终端需求支撑了汽车板块尤其是乘用车板块优异的市场表现。
乘用车:业绩有望持续,第二梯队机会凸显
2013年1-4月,乘用车销量同比增长16.15%。乘用车消费市场已经渗透至更为广阔的群体,居民消费升级,以及各车企不断推出新车型和拓展经销网络,将持续推动终端需求增长。受业绩和估值的支撑,我们认为乘用车板块在2013年下半年依然存在投资机会,尤其需要关注因板块轮动而产生的第二梯队乘用车企业的投资机会,推荐处于第二梯队、且估值较低的力帆股份(601777)、海马汽车(000572)。
卡车:基建、物流推动重卡销量回暖
4月份重卡销量达8.15万辆,同比大涨30.7%,进一步确认了重卡的回暖行情。我们预计,受基建投资快速增长、房地产投资企稳回升以及物流景气度上升等推动,重卡销量在2013年有望实现正增长,增速在8%左右。推荐LNG重卡领军企业华菱星马(600375)和商用车龙头福田汽车(600166)。
客车:城市公交迅猛增长,关注新能源客车投资机会
相比投资属性显著的卡车,客车更多受益于城镇化建设和居民消费升级,市场需求增长更为稳健。《公共交通指导意见》发布以来,城市公交销量增长迅猛,成为拉动客车销量的引擎,意见提出大城市中心城区公交站点500米全覆盖、公交出行占比达到60%的目标,将激发大量的公交车购置需求。今年1季度新能源客车同比增长约1.4 倍,预计在扶持政策的推动下将持续迅猛增长势头,全年销量有望实现200%左右增长。推荐大中客龙头宇通客车(600066)和新能源客车领军企业安凯客车(000868)。
汽车零部件:关注环保类公司
机动车尾气是污染物的主要贡献者,其中重卡尾气处理更是治理的重点,推荐尾气处理技术成熟的威孚高科(000581)和银轮股份(002126)。此外,新能源汽车零部件企业将显著受益于新能源汽车产业的发展,推荐铅酸电池龙头骆驼股份(601311)。
风险提示:宏观经济持续低迷;限购等不利政策出台;房地产调控超预期。