投资要点：

刚性供需成油气产业增长引擎。我们认为到2035年前，石油和天然气在世界能源消费中的重要地位仍是无可替代的，其增长在中短期内仍然是确定的。

常规油气关注天然气应用和海洋钻采两个趋势。包括中国在内的世界范围内，常规油气表现出两个明显的发展趋势： 一是天然气比重快速提升，石油、煤炭比重趋降。油气管线和天然气储运基地的建设将是普及天然气的必然之举。

二是随陆地油田钻探加深，海洋油气资源成为全球油气生产的重要接替领域。随南海争端渐起，南海深水油气开发将是中国“十二五”期间油气开发的重点，深水装备将得到重点发展。

非常规油气：页岩气远期前景可期。技术瓶颈导致我国页岩气的短期前景并不乐观，“十二五”期间页岩气开发将以勘探为主，而“十三五”期间有望实现产业化。

油气钻采服务及装备公司：关注技术壁垒+营销渠道。油服公司为实现油公司从找油到采油的目标提供服务，服务对象的资本实力雄厚，无需担心回款等问题。可想而知，股东中有油公司的油服公司具有先发优势。钻采装备制造公司除了考虑股东背景外，技术实力也十分重要。

油气运输服务及装备公司：关注液化天然气推广潜力。传统油轮运输面临运力过剩困扰，天然气运输带来另一片天地。油气管线、LNG船、低温罐箱、拖车等天然气储运设备受益天然气大发展。

海工装备类公司：关注技术研发。持续增长的需求、诱人的高附加值正吸引着越来越多的企业投身海工业务。但是我国目前接到的海工订单多以低端制造为主，随海工市场竞争的激烈化，企业必须加强在设计研发、EPC总包上的能力。

天然气大发展催生天然气分布式能源设备需求。天然气和天然气分布式能源的政策互成对方的助推力。天然气分布式能源设备制造商和燃气分销商预计将受益。