美国的新能源汽车计划受挫，产业链出现“裂痕”

美国能源部称2015年前部署100万辆电动汽车的目标无法实现，美国新能源汽车产业出现“掉链”的企业。美国的A123 Systems曾经是世界上磷酸铁锂最领先的研发和生产商，却因亏损过大于2012年10月宣布破产轰然倒塌。插电式混合动力豪华轿车厂商菲斯克公司深陷资金泥淖，也正面临被收购的局面。

中国新能源汽车企业抄底海外资产，缓缓隐现中国龙头

最好的防守就是进攻。2013年1月，万向集团成功收购了美国A123，中国企业在全球磷酸铁锂动力电池的话语权得到极大提升。东风、吉利、北汽、万向竞购菲克斯公司。2013年2月，天齐集团收购泰利森一案浮现出中投公司的“魅影”，收购提议获高票通过，天齐锂业将一跃成为全球最大的矿石提锂厂商和全球第二大锂盐供应商。我们似乎看见新能源汽车产业链正缓缓隐现新的中国龙头。

中国比美国更适合新能源汽车发展，收购大幕或刚刚拉开 全球新能源汽车产业现状颇有“西边不亮东边亮”的意味。相比之下，中国热情依旧，争相抄底收购美国企业。现在，收购的序幕或才刚刚开始，我们认为，无论是技术还是产业的转移，现在是个好机会。

技术革新非一日之功，亟需商业模式创新

我们认为，新能源汽车市场放量不要过多寄希望于电池技术的革新，因为材料的研发周期漫长，变革需要长期积累才能阶跃；更为实际的是寻求如何贴近消费者，相比燃油车在价格、使用成本方面，或者牌照、是否限行等政策上是否有竞争力。乘用车领域，目前具有代表性的推广模式有：深圳比亚迪的充电出租车、杭州与国网合作的换电出租车、杭州的个人租赁模式、合肥江淮的定向购买等。过多争论无益，时间证明一切，多种模式应当并行不悖，在融合中探索推广之路。

行业“增持”评级,关注两类投资机会

我们认为今年的投资机会分为两类：一类是主题性，一类是基于行业及公司基本面。

短期驱动因素：私人购买补贴暂处真空期，两会后有望出台新的补贴政策；两会提案等。

行业及公司基本面机会：电芯的出货量稳定增长，碳酸锂的需求增长确定，而且全球的碳酸锂价格已经处于上升通道，我们看好碳酸锂及部分电池材料生产企业。3 只推荐标的：天齐锂业（002466）、中信国安（000839）、当升科技（300073）