财信地产强势入主国兴地产，2015年1月增发拟10.5亿现金认购增发股份，大股东对上市公司平台的重视和公司未来发展的信心明确。2010年财信集团以9元/股的价格受让国兴地产3600万股，耗资3.24亿元，后该股权转至财信地产。2013年财信地产以9.2元/股的价格受让国兴地产1800万股，耗资1.66亿元。至此财信地产持有国兴地产股权占比为29.9%，成为公司第一大股东。2015年1月国兴地产调整了非公开发行股票预案，拟募集资金10.5亿元，定增价格由6.21元提升至8.02元，锁定期3年，大股东仍然将以现金全额认购增发股份，定增后大股东占上市公司总股本59.32%。

国兴地产开发项目资源优质，提供了一定的安全边际。国兴地产在重庆江北和重庆大足拥有两个地产开发项目。江北项目获取于2008年，规划建筑面积105万平米，楼面地价仅755元/平米，该项目是未来三年公司主要的收入利润来源。该项目可增厚公司RNAV为7.6元，预估公司RNAV为10元/股。

大股东财信集团实力雄厚，赋予国兴地产较大想象空间。财信地产的控股股东为财信集团，财信集团以地产、金融和环保为主业。公开资料显示集团地产业务分布在十余个城市；财信环保业务覆盖城市固体废物治理与运营、城市生活污水治理与运营、工业污水治理与运营及技术研发与服务等核心业务领域，所投资建设或特许经营的环保项目近30个。同时，财信金融先后参股和投资了多家金融企业，股权投资近20亿元。

投资建议：我们看好国兴地产在未来增发后地产项目加速周转对业绩的促进以及大股东丰富资源对上市公司发展的支持，预期公司2015、2016、2017年EPS分别为0.6、0.75和0.86元，对应PE分别为29.7、23.7和20.7倍，上调评级为“买入”。

风险提示：销售不达预期；再融资风险。