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农产品信息快报(第41期):产业政策与季报业绩

申银万国证券股份有限公司 2010-03-22

本期农业投资主题:产业政策与季报业绩。我们对主要农产品价格走势的看法:

①粮食价格稳中有升。西南旱灾仍在继续,但目前影响的主要是夏粮播种和经济作物,而夏粮仅占全年粮食产量的23%左右。中国粮食连续6 年丰收,国家有足够的库存调控市场。②生猪价格有望止跌回升。2 月份生猪存栏量4.43亿头,环比减2.57%,同比减0.59%,存栏量依然充分;能繁母猪存栏量4890万头,环比增0.37%,同比减1.95%。考虑到猪粮比已连续4 周低于6:1 的盈亏平衡点及国家启动猪肉收储,生猪价格有望止跌回升,但不会大幅上涨。③其他农产品价格涨跌互现。糖价维持“2010 年冲高回落”判断,1 季度在“产需缺口与政府调控”的博弈中冲高并维持高位,下半年在全球增产中理性回落;海参、扇贝在餐饮消费需求持续增长中保持稳定,尤其是海参等海珍品因独特的保健功能被更多的消费者弱接受;鸡肉、鸡苗价格有所回落,种鸡存栏量依然充分;味精价格从8500 元/吨回升至9100 元/吨左右。本期投资主题:产业政策与季报业绩。国家发改委正在规划有关农业新兴产业扶持政策,如生物育种、绿色农业等,建议关注。3-4 月是1 季报公布期,部分公司业绩同比大幅增长,尤其是上半年实施融资方案的上市公司。

投资建议:重点推荐主营业绩增长的上市公司:①2010 年业绩持续增长明晰:

圣农发展(002299)、登海种业(002041)、獐子岛(002069)、安琪酵母(600298)、中牧股份(600195)、海大集团(002311)、得利斯(002330);②价格上涨或回升:好当家(600467);③业绩改善或好转:五洲明珠(600873)、丰原生化(000930)、敦煌种业(600354);④业务整合:通威股份(600438)。

重要信息回顾:

国际主要农产品价格评述:粮食:近两周,CBOT 粮食价格因国际原油走软以及USDA 的3 月报告利空而整体回落;棉花:国际棉花现货价格冲高至2 年高点后小幅回落,预计国际棉花市场基本面偏紧仍将持续支撑棉价;糖:美元升值和国际食糖采购放缓拖累国际糖价持续走低,2 月初至今连续6 周下跌,跌幅约30%;橙汁:国际冰冻橙汁价格持续反弹,两周上涨6%。

国内主要农产品价格评述:粮食:近两周,全国批发市场粮食价格稳定为主;

棉花:受新疆棉外运持续缓慢,纺企需求增加,以及下年度供需偏紧推动,国内棉花期现价格持续上涨至近5 年高点;糖:在云南干旱灾情趋重及国际糖价大跌的共同作用下,国内糖价冲高回落;肉鸡苗:因养殖户担忧毛鸡价格继续下跌而补栏较少,山东肉鸡苗价格两周下跌9%。味精:两周上涨7%,继2 月味精价格高位回落后,近期持续反弹,尚属理性回归。

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