投资要点

郑州糖会：09/10 榨季预计产糖1165-1208 万吨。郑州糖会中糖协预测，受糖料种植面积减少影响，09/10 榨季广西产糖750-780 万吨,云南产糖205-218 万吨，全国产糖1165-1208 万吨。

三季度农业上市公司整体盈利恢复。三季度是农业上市公司盈利传统低点，但2009 年三季报显示农林牧渔板块上市公司整体盈利恢复。农林牧渔板块第三季度单季度收入、毛利同比增长4.52%、15.97%；三季度毛利率为16.96%，比二季度的15.90%提高一个百分点；净利率为5.51%，基本与二季度的5.59%持平。

维持行业推荐评级。制糖行业将受益于09/10 榨季食糖产量缺口，我国番茄酱行业掌握资源和成本优势，维持推荐“中粮屯河+南宁糖业”组合。