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农林牧渔行业:农业板块“补涨” 买什么农业股?

申银万国证券股份有限公司 2009-08-05

评论:

农业板块出现“补涨”行情。8月4日,农业股普遍上涨,某种程度上演绎了我们的观点:可看好三季度农业食品板块补涨行情(见7月29日行业点评)。分析行情驱动因素,依然是“板块涨幅大幅落后市场+农产品价格上涨预期”。在国际农产品价格上涨预期下,预计农业板块仍较活跃。

哪些农产品价格有上涨预期?我们认为:①国内粮食价格稳中有升。理由:09年继续丰收,但政府提高最低收购保护价会抬升市场底价10%左右;②糖价、棉花价格有上涨预期;下榨季国内糖产量预计不再增长、国际糖价持续上行;棉花种植面积下降、纺织业复苏需求增加,但国储抛售对国内棉价有一定抑制作用;④海参价格在9-10月捕捞旺季有可能在经济复苏、消费增加中持续回升;⑤苹果汁出口价格因08/09榨季中国产量下降而逐步回升;⑥植物油价格因需求增加逐步回升。

不同子行业公司实际受益程度不一。制糖:糖价高于3500元/吨(含税),每上涨100元/吨,南宁糖业增加税前利润约30元/吨;棉花:新农开发、新赛股份受益部分为农工上缴实物地租籽棉(每亩约80公斤,占亩产量23%左右);海参、植物油、苹果汁等产品价格上涨,相关公司收益较为明显。

愿意配置农业板块的投资者可关注:糖:南宁糖业(000911)、贵糖股份(000833);棉花:新农开发(600359);种子:登海种业(0002041);海参:好当家(600467)、獐子岛(002069);动物疫苗:中牧股份(600195);林业:绿大地(002200);饲料:新希望(000876)。

部分公司投资关注要点:南宁糖业:预计下榨季糖产量60万吨左右,四季度糖价上涨盈利水平继续提高;新农开发:09年预计新棉产量3.8万吨皮棉,公司与山东海龙合资棉浆粕10万吨、粘胶丝8万吨项目因相关产品价格回升而增加盈利;登海种业:超级玉米新品种10年开始销售;好当家:9-10月价格回升捕捞量有所增加;绿大地:09年绿化工程量明显增加;中牧股份:猪蓝耳病弱毒活疫苗可望进入“秋防”招标;新希望:相关农牧资产整合预期可大幅增强公司核心竞争力。

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