事件：公司2018 年6月21日发布公告，拟回购公司部分社会公众股份，使用资金总额不超过人民币5 亿元（含5 亿元），且不低于人民币2 亿元（含2 亿元），资金来源为公司自有和自筹资金。回购股份的价格不超过人民币10.00 元/股（含10.00 元/股）。7 月27 日与7 月31 日，公司分别实施了两次股份回购。截至8 月1 日，公司股份回购专用账户已累计回购股份13,186,491 股，占公司总股本的1.24%，最高成交价为8.80元/股，最低成交价为7.83 元/股，支付的总金额为110,576,231.31 元（不含交易费用）。

股份回购释放利好信号。2018 年6 月21 日，为稳定投资者的投资预期，增强投资者对公司的投资信心，公司发布公告拟回购公司部分社会公众股份，使用资金总额不超过人民币5 亿元（含5 亿元），且不低于人民币2 亿元（含2 亿元），资金来源为公司自有和自筹资金。本次股份回购释放出两大利好信号：（1）公司现金流充分，经营稳定，拥有回购股票的能力：（2）当前公司股价处于低谷期，未来增长可期。在回购的推动下，投资者对于公司股票信心显著增强，公司在6 月21 日起股票价格止跌回升。7 月27 日与7 月31 日，公司分别实施了两次回购，推动股票进一步增长。

基本面支撑业绩持续增长。股份回购能够提升市场信心，但基本面才是支撑公司业绩上升的核心驱动力。2017 年公司期间费用得到有效控制，使得毛利率基本保持不变的情况下， 扣非归母净利大幅增长， 营收、归母净利增速分别为+17.09%/+4.82%，而扣非归母净利增速达70.75%。2018 年一季度公司营收104.42亿元，同比上升18.23%，扣非后归母净利润557.7 万元，同比上升69.78%。较为稳健的基本面支撑着公司业绩平稳上升，是投资者信心的保障。公司的手机分销、彩票、白酒、移动互联网服务蓬勃发展，相互协同，促进公司未来进一步扩展。2015 年起公司布局彩票业务，现已成为新的增长点。

盈利预测与投资评级：股份回购增强投资者信心，稳健基本面成为业绩增长的核心驱动因素。公司各业务平稳发展，新增彩票业务成为公司新的利润增长点，白酒等其他业务惊喜不断，多元化布局降低公司经营风险。调整公司2018-2020 年EPS 至0.27/0.35/0.45 元，8 月20 日收盘价对应PE 分别为31/24/19 倍，维持维持“审慎增持”评级。

风险提示：彩票业务拓展进度不及预期，手机分销竞争加剧，彩票行业政策收紧