投资要点

公司发布2017 年一季度业绩快报。根据公告，公司一季度受个别业务线调整升级引起的重组费用的影响，导致公司经营业绩有所下滑。预计一季度归属于上市公司股东的净利润为300 万-700 万元，较上年同期减少约23%-67%。

手机分销业务积淀深厚、地位稳固。作为公司的基础核心业务，经过近20 年的发展已经拥有丰富的渠道资源和强大的终端分销能力。同时不断加深和国内三大运营商的合作关系，实现了行内独有的运营商合作模式。

2016 年以苹果Mono 和华为HESR 项目合作为契机，布局和发展了零售拓展服务这一全新业务模式，探索并实现了新的盈利模式。

彩票业务全产品线优势明显。公司是国内最大的彩票服务提供商，公司提供产品研发、生产、销售、服务一条龙服务，并取得众多行业专有资质，核心产品全部具有自主知识产权，公司还是国内唯一一家取得福体彩两个入网许可证的终端供应商。公司彩票终端覆盖国内28 个省级市场，其中福彩市场占有率达 40%，体彩市场占有率达 10%。

盈利预测与评级：我们看好公司在手机分销业务的深化推进以及在彩票行业的持续深耕对全年业绩的支撑，预计2017-2019 年EPS 分别为0.26/0.37/0.45 元，维持“增持”评级。

风险提示：手机分销业务开展不及预期，彩票业务推展不及预期