投资要点

从16Q1-Q3 来看,通信设备业绩保持快速增长(分别为45%、50%、38%),主要受益于移动宽带规模建设.短期看,移动宽带投资及广电移动网络投资将继续支撑行业快速增长;长期看,信息高速公路作为全球经济转型产业升级的基础设施将拉开新一轮的建设,VR/工业互联网/无人驾驶/物联网/云计算/智能家居/大数据等新兴商业模式均离不开通信网络基础设施,这将有力支撑通信行业的中长期发展,相比其他行业有比较优势.展望通信行业2017 年投资机会,我们看好4 个价值投资领域和3 个主题方向:

一、价值投资:

1、 光通信:受益移动宽带建设、光纤到村以及广电移动网络建设,光通信行业15-18 年有望保持10%-20%增长;其中我们最看好价格上涨光纤光缆领域拥有自主光棒的企业(预计净利增速50%-100%),重点推荐:亨通光电、中天科技、烽火通信;其次,光器件需求受益国产替代和网络升级有望实现30%复合增长,建议逢低关注:光迅科技、博创科技、新易盛.

2、 专网通信:国内龙头加速拓张海外,全球市场份额不断提升,收入快速增长,规模效应体现,订单有望落地,业绩有望高增长.重点推荐:海能达;3、 CDN:受益移动互联网/云计算/高清视频/直播等快速发展,CDN 行业2-3年内有望实现40%以上高增长,重点推荐:网宿科技,关注:高升控股.

4、 军工通信:随着新军改调整完成,明年军工订单有望迎来密集落地期.受益国防信息化、武器系统化,预计军工通信领域将迎来快速增长.重点推荐:银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信、信威集团等;二、主题投资:

1、 量子通信:绝对安全、国家意志、万亿空间、全球领先.预计16-19 年随着京沪线/沪杭线的开通+三个环网的落地,产业进入高速成长期.重点推荐:九州量子、科大国盾、盛洋科技、宁波建工、亨通光电、浙江东方等;2、 物联网:物联网是移动互联网的下一波科技浪潮,市场空间超万亿,随着NB-IOT 标准落地,预计17 年运营商全面支持NB-IOT,未来进入规模商用,有望迎来高速增长.重点推荐:宜通世纪、东软载波;3、 流量经营:随着运营商收入结构转向流量持重,流量经营市场空间巨大,预计2017 年200 亿,未来几年内或达千亿,复合增速40%以上.率先进入该领域的公司受益明显,重点推荐:大汉三通(新三板)、通鼎互联、梦网荣信;建议关注:吴通控股、创意信息、魔品科技(新三板).

三、其他建议关注个股:金利科技(游戏平台)、华星创业(DCI 数据中心)、光环新网(云计算)、梅泰诺(数字营销)、三元达(互联网金融)、星网锐捷(云计算)、新大陆(移动支付)、邦讯技术(转型)等

风险提示:行业竞争激烈、发展低于预期