2016 年交运行业投资主线有两条,一是持续跟踪交运周期板块,博弈航空航运整合事件性行情,长线布局廉价航空成长股,二是发掘物流成长个股,快递物流、跨境电商和智慧物流是值得关注的方向。重点推荐春秋航空、吉祥航空、外运发展、东莞控股和传化股份。

物流:快递、智慧物流和跨境电商是三大主题。国务院《关于促进快递业发展的若干意见》支持兼并收购和上市融资,预计将在2016 年为资本市场带来快递类公司投资标的;国内现有物流体系运作效率低而且规模巨大,为行业提供了巨大的改善空间,在移动互联时代导致信息扁平化和互动性,车货匹配及智能配送有望获得突破性发展;在全球贸易自由化和物流便利化的大前提下,由于内外价差的存在,跨境电商呈现出高速增长态势。

航空:供需关系弱平衡,大幅超预期可能性不大。油价下行和签证政策放开等政策带来的需求端超预期增长带动了2015 年航空大牛市。展望16 年航空市场,低油价同比影响出清后,高基数下行业供需同步放缓,弱平衡状态下票价弹性不足,业绩难以大幅超预期。航空趋势性机会不大;中线可博弈航空整合机会,长线布局廉价航空板块。个股强烈推荐廉航龙头春秋航空,推荐关注吉祥航空,三大航中相对看好东方航空。

航运:仍处于大周期底部,难言拐点,整合重组进入兑现期。航运各个子行业均不同程度受全球经济放缓带来的影响,以中国为首的新兴经济体的放缓造成了BDI 一度下跌至498 点,创出近30 年以来新低,而且时间发生在传统的需求旺季。油运和集装箱运输市场也难言乐观。随着中海系和中远系公告停牌整合,招商局整合中外运等,航运企业用“整合重组”方式来度过“寒冬”的模式进入兑现期,后续方案和效果值得观察和期待。

投资策略:2016 年交运行业投资主线有两条:一是跟踪周期,密切跟踪航空航运板块,降低预期收益率,关注数据预期差带来的交易性机会,以及行业整合概念,二是挖掘成长,快递物流、跨境电商和智慧物流是值得关注的方向,重点推荐春秋航空、吉祥航空、外运发展、东莞控股和传化股份。

风险提示:宏观经济进一步下挫,油价大幅上升