事件

1 月26 日，生态环境部、发改委印发《长江保护修复攻坚战行动计划》（以下简称“行动计划”），对沿江11 省市，要求精细化流域监控，严格整治重排放企业，加大污水、固废处理等环保基建投入。资金层面，要求各级财政支出向长江保护倾斜，增加中央水污染防治专项投入。问责方面，依旧落实“党政同责”的严厉问责机制。

评论

财政支出向长江保护倾斜，融资端改善仍是需求落地的核心因素。当前污水处理、固废处置等环保需求是否能够落地，企业融资、政府支付能力仍是市场最为担忧的因素。《行动计划》“要求财政向长江保护修复攻坚战倾斜，拓宽多种融资渠道”。考虑三峡集团、川投集团等资金优势显著的国企，通过与环保民企合作，加快进入环保治理行业，有助融资端改善。同时叠加地方政府债加速发行投放、财政支出倾斜，我们认为工程类环保需求落地有望边际改善，建议紧密跟踪环保企业混改进程及新订单落地速度，关注北控水务，碧水源、国祯环保等龙头公司。

精细流域监控、加大污水、固废治理投入，需求无忧。《行动计划》提出细化污染控制单元和考核断面：“到2020 年前，完成控制单元划分，确定控制单元考核断面和生态环境管控目标。”我们认为细化考核断面，有望持续提升水质监测市场空间，建议关注监测龙头聚光科技。在污水处理、固废处置等环保基建方面，《行动计划》亦要求“到2020 年，基本消除城中村、老旧城区和城乡结合部生活污水收集处理设施空白区，污泥无害化处理处置率达到90%以上，实现沿江城镇垃圾全收集全处理。”我们认为污水处理、固废处置等领域的短板仍较为显著，需求无需担忧。

大力整治重排放企业，利好危废、上游周期品行业。工业源头污染治理方面，《行动计划》要求长江干流及主要支流岸线1 公里范围内不准新增化工园区，取缔违法违规工业园区，加快重污染企业搬迁。要求推动造纸、有色、化工、农药等10 个行业的废水全面达标排放。严厉打击固体废物非法转移和倾倒。我们认为有望持续利好上游周期品行业及危废处置企业，如高能环境，东江环保。

风险

政策推动不及预期，财政支付能力持续恶化，融资环境恶化。