事件

12 月1 日-3 日，华北、西北、华东等地又出现空气重污染过程1，主要是由于气象条件不佳引起。虽然近日空气重污染事件偶发，但考虑到今年整体来看环境质量较好，以及近期经济不确定性较强，我们不认为现行“限产”等政策短期内会有所加强。

评论

气候条件不利加剧大气重污染现象。根据中国环境监测总站和国家气象中心联合会商结果，12 月整体来看，我国北方大气污染扩散条件偏差2。而1-3 日大范围的大气重污染现象受气象不利条件影响较大3。生态环境部12 月中上旬空气质量预报预计，12 月4日起空气质量将会有所改善4。

本次大气重污染现象并不意味着之前大气治理效果不佳，现行“限产”等环保政策短期之类加强可能性不大。根据生态环境部报告，在同样不利条件下，今年入秋以来污染严重程度相比过去三年同期降低。虽然11 月以来，北方多地环境质量有所下降，但是全年来看空气质量依旧好转。今年秋冬季，钢铁水泥等行业从开工率好于去年同期，从开工率来看“限产”力度似乎不如去年。考虑到近期经济形势尚有不确定性，我们认为现行“环保”政策短期之内不会加强。

“限产”不是环境治理最终形态，禁止“一刀切”长期利于环保企业发展。去年以来由于环保原因的“限产”“一刀切”等政策使得环境质量短期得到快速改善，但是长期来看环境治理还是要靠污染企业增强环保治理能力，减少污染排放。目前多地政策中限产比例和企业的排放标准挂钩，我们认为此举有助于引导企业加强污染治理，加快超低排放推进，长期利于环保行业健康发展。

建议投资者关注监测板块和大气治理板块投资机会。

风险

政策风险；项目落地不及预期。