拥有护城河+大数据,苹果穿越行业周期:1)苹果公司的伟大之处在于既具有传统行业的护城河,又具有大数据时代的平台和用户经营基因。入口拓展和平台整合带来苹果中兴。苹果在过去的硬件产品口碑和供应链管理积累下,形成了坚不可摧的护城河,无论从品牌满意度还是从用户留存率都可以看出苹果的品牌价值。2)苹果已经掌握了最大的入口,并成功整合了四大平台:远超其他品牌的硬件创新平台,以iOS,OSX为主的生态系统平台,围绕App Store所产生的应用平台和数据平台。3)苹果采用硬件“蠕虫战略”与谷歌软件“蠕虫战略”对抗,渗透更多数据金矿。4)苹果将进入企业市场扩大商用领域份额,带来更多硬件机会。

软硬通吃,苹果将在大数据时代成为赢家:1)苹果依靠自身技术实力,实现两大硬件创新,为大数据时代奠定基础。未来智能终端和可穿戴式设备不再仅仅是硬件产品,都是大数据时代的数据挖矿机,而每一个用户都成为一个数据金矿。2)2014年将是苹果集中创新的一年,其中iPad Pro和iWatch 推出减少公司对于iPhone 的倚重依赖性。可穿戴式和交互体验硬件研发为苹果开发新的数据入口。。3)苹果在软硬结合时代的用户经营具有优势。苹果不是单纯的硬件产品公司,而是以用户经营和流量运营为核心的平台型公司。由Haas转型MSP,苹果下一个成长周期将在平台融合和软件服务。

三年中兴开始、苹果产业链进入新一轮收获周期:1)苹果新品推出将会从6月开始,iWatch、iPhone6、 iPad pro 将会陆续面世。2)从投资情绪理解,我们认为投资周期分为3波,分为渗透率提升,投资情绪的周期和换机潮再创新。我们认为以诺基亚产业链股价表现为例,行业渗透率减缓不代表公司股价和供应链的增长趋势改变。3)苹果链个股目前已经在估值低点,随着新品备货带来的增量效应和技术创新带来的附加值提升,业绩将逐渐显现。相关公司:歌尔声学,立讯精密,德赛电池,金龙机电,大族激光,超声电子和欣旺达。4)蓝宝石、大屏幕、carplay和指纹封测将给供应链上大陆厂商带来新机会。

风险提示:系统性风险,新品推出时间延迟