总体策略

当前我国工业化已基本完成，制造业资本开支整体增速趋缓，设备订单呈现周期性特征。宏观环境的波动加大和不可预测性增强，对于总量的冲击也更大。我们判断，近段时间的设备行业结构性机会强于总量机会，把握产业趋势和景气下游更为关键。

从产业景气角度，消费电子、半导体设备经过周期性的调整以后，预计将景气度向上。

从产业趋势角度，全球又进入新一轮科技涌现期，AI、人形机器人等新科技到达发展奇点，对制造业发展影响深远；海外对于关键领域的科技限制也倒逼我们进行科技升级。我国拥有工程师红利优势，有望在科技发展中占据有利位置。因此科技类投资机遇发展获得充要条件，把握变化奇点更加重要。如人形机器人、复合铜箔设备、钙钛矿设备等。

看好标的：奥来德、创世纪、中微公司、巨星科技、贝斯特等。

把握优质个股：奕瑞科技、杰瑞股份等。

风险提示： 1）宏观周期性波动风险；2）半导体设备国产化进展不及预期风险；3）X 射线检测应用不及预期；4）下游需求复苏不及预期的风险。