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公司今日公告高管（董事长、副董事长、总经理、财务总监、副总经理等5位核心高管）通过信托计划在二级市场完成1.33 亿元增持，平均成本32.13 元，共增持413 万股。

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历史新高附近高管增持显示高度信心

公司股价历史最高位为近期的33.18 元。此次高管增持成本接近历史股价最高位，高位增持体现公司信心。另外，本次增持计划中三位核心高管（雷华先生、钱从喜先生、刘安治先生）原本未持有公司股份，通过本次增持能有力完善激励机制，后续超预期表现可期。

金川项目示范效益明显，后续有色矿渣订单快速落地，带动业绩高增长公司首个有色尾矿利用项目金川一期铜尾矿综合利用项目于12 月26 日通过验收投产。项目采用“转底炉直接还原+磨矿磁选+铁粉压块”工艺，年处理铜尾矿80 万吨，年产铁粉压块27.61 万吨、氧化锌粉3.41 万吨、蒸汽44.9 万吨。项目建成投产后，预计年销售收入6.7亿元，年利税1 亿元，投资回收期约4.1年。

金川当地累计铜渣堆存量已达3500 万吨，环境风险日益增加且面临转型，采用神雾转底炉技术为金川集团在全球范围内寻找十年的最终选择，示范项目或带动后续进一步合作。公司在金川项目的发布会上与国内众多有色巨头签订合作框架协议。目前在手订单金额110亿，后续有望进入订单快速释放期。

公司各领域细分市场有望逐渐打开，空间巨大公司不仅仅是只能处理废矿的企业，在众多金属如镍、钒钛等冶炼领域都有全球领先的成本优势。公司所在各细分市场总计超六千亿市场空间，除有色尾矿利用外，公司在大宗固废（钢铁粉尘）、难选矿产资源综合利用、钢铁冶炼流程再造等业务板块的市场空间也在逐步释放，潜力巨大。

我们重申公司是环保科技股中，技术确定性强、市场空间大、成长确定的标的。预计今年新增订单量可观，预计17-18年净利润分别为6.8/9.8 亿元，业绩高增长确定性强。未来订单落定、业绩兑现、拓展到新领域都将是重要的股价催化剂，继续维持“买入”评级。