军民业务协同发展，低空经济核心受益者！

航天电子：公司立足航天军工,服务国民经济,主要从事军用电子专用产品、电线电缆产品研发与生产销售,业务涉及无人装备、物联网、惯性导航、遥测遥控、集成电路、机电组件、电线电缆等七大板块。主要产品包括军民用无人机系统、精确制导武器系统;测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用等系统级产品;军民用惯性导航产品、卫星导航产品、遥测遥控设备、精确制导与电子对抗设备、计算机技术及软硬件等专业设备;军民用集成电路、传感器、继电器、电连接器、微波器件、精密机电产品;民用电线电缆及军用特种电缆等产品;智慧城市、智慧政务、智慧农业等系统解决方案。

标签：航天电子设备配套龙头、唯一上市平台、研发投入、集成电路

看点：

看点一：多领域纵深拓展

公司业务涵盖电子信息、智慧城市、智慧旅游、智慧政务等多种行业，目标实现我国自主通信卫星、遥感卫星、北斗导航和电子地图等技术在物联网领域的综合应用。航天配套电子产品为主，积极向多领域纵深拓展航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业，始终在相关行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基本呈现稳中有升态势。

研报菌简评：九院体外仍有大量优质资产，目前资产证券化率不到60%。

看点二：唯一上市平台 

经过多次对集团旗下航天电子信息产品业务资产的整合，公司已成为从事航天电子测控、航天制导、航天电子组件等专业的高科技上市公司，当前实际控制人为中国航天科技集团有限公司。并且作为航天九院旗下唯一上市平台，公司目前已基本实现了航天九院企业类资产的整体上市。

研报菌简评：卫星互联网开辟航天配套、激光通信广阔需求，公司激光通信终端等多项卫星载荷已开始全面配套用户装备星。

看点三：集成电路

全资子公司时代民芯是公司集成电路业务的主要经营主体，通过重组航天微电子资源而成立，依托航天科研院所的人才优势，以及长期以来军用微电子产品设计、生产所积累的技术优势，集成电路产品自主可控，在北斗导航等国家重大航天专项任务中均表现优异。

研报菌简评：随着国家航天发射密度的提高，公司产品需求在未来仍将保持较快增长。

看点四：精确制导武器

公司是中国航天科技集团公司各类精确制导炸弹、微系统产品的总体研发机构和精确制导弹药项目及微系统项目论证、新技术研发、新产业孵化的平台。公司“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，已具备较强的战术武器科研生产能力，形成了系列化、型谱化的精确制导炸弹产品，在国内精确制导武器领域处于领先地位，并在国际市场上取得了广泛影响。

研报菌简评：飞腾产品具有小型化、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的国际知名度。

看点五：测控通信

星间激光通信链路是低轨星座互联互通的关键。下属航天长征火箭是我国弹箭星船、飞机、无人机等飞行器天、地测控通信系统的主要研制单位，已突破小型化星间激光通信及星间路由技术，通导一体化载荷系统22年实现组网阶段首飞试验成功，近3年相关技术及产品获商业航天合同额累计超6亿元。

资料来源：航天长征火箭技术有限公司官微，36氪，《卫星互联网星间激光通信链路传输与路由交换技术研究》，华西证券研究所

研报菌简评：公司测控通信产品主要包括高性能传感器、无线电测量控制系统、特种电子通信、自动跟踪系统和数据收集及传输处理系统。

参考资料：

20240606-华西证券-航天电子-600879-航天配套重要力量，星网、低空核心受益者

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