事件:2015年4月23日,公司公布公告,公司名称拟由“江苏江淮动力股份有限公司”变更为“江苏农华智慧农业科技股份有限公司”,待公司工商登记变更后,拟将公司证券简称由“江淮动力”变更为“智慧农业”。同时公司发布了2015年一季报,报告期内实现营业收入5.44亿,同比下降7.06%,归属上市公司股东净利润1848万,同比下降10.41%。

我们的分析和判断:

1、拟更名“智慧农业”体现公司发展战略,打造“新农人”运营服务平台!

江淮动力2014年收购上农信后,战略转向农业信息化业务。本次拟更名“江苏农华智慧农业科技股份有限公司”,体现公司发展战略,打造“新农人”运营服务平台的决心。

上农信将通过农易云、农易追溯、以及农易物联网等产品体系为政府及经营主体实现信息化,帮助“新农人”搭建财务系统、生产管理系统,同时建立起全国性的物联网、可追溯系统,利用互联网对接上游服务提供商,如农资服务商、生活服务商;以及对接下游消费者,利用互联网为消费者提供农产品,形成电子商务平台。

公司将通过对接上下游形成完整的全国性的“农资交易-生产-农产品销售”闭环农业互联网平台。

公司平台将由“系统+中间服务+电商”三大部分构成,形成一个完整的“生产+市场”的平台,通过平台:1)抓住了生产源头、质量的控制。2)在中间环节提供金融服务、专家服务。3)在后台具有电商平台的支撑,形成一个完整的产业链。

“新农人”运营服务平台的核心:提高农业生产、交易、融资、流通效率!2015年战略将加速落地!。

1、提高生产效率:完善的产品线帮助用户提高生产效率

上农信是国内农业信息化最为领先的企业之一,公司产品体系完善,目前产品由农易云、农易追溯、农易物联网三大产品体系构成,各产品体系下又有针对不同项目的产品。丰富的产品能够帮“新农人”提高生产、管理效率。同时公司通过系统掌控合作社的生产、财务数据。

2、提高交易效率:完整的物联网-互联网-电商体系!

长期以来,农村物流基础设施薄弱、运输成本高等特点让农村电商发展缓慢,农村电商已成为电商行业的最后一个蓝海!通过公司的物联网产品能够建立起食品可追溯系统,提高农产品价值。通过公司电子商务平台能够帮助农户解决销售难的问题。公司在上海已建立成熟的电子交易平台,包括第三方交易平台模式的“菜管家”和以海客乐为代表线上线下相结合模式发展迅速。公司已成立小青蛙科技公司,未来将建立全国性的农产品电子商务平台。

3、提高管理效率:与农业部合作推进合作社信息化水平。

公司已与农业部信息中心签订战略合作协议,共同帮助合作社实现信息化。一方面能够帮助农业部解决大量“假合作社”骗取补贴的目的,另一方面能够帮助合作社实现现代化管理,提高管理效率。

4、提高融资效率。公司通过为“新农人”搭建生产管理系统、财务系统,掌握用户核心生产、财务数据,另一方面,通过用户在电子商务平台的交易信息,掌握用户交易数据。通过数据为“新农人”建立征信系统,从而实现金融业务风险的可控性,进而解决农业融资难的问题。

2015公司战略将加速落地,我们预计2015/16年公司预计分别覆盖合作社数10万/18万。

农业发展趋势:产业互联网的下一风口:农业!互联网已经影响了零售业、广告业等众多行业,未来互联网还将影响其它产业。今天看一个产业有没有潜力,就看它离互联网有多远。哪些传统产业被互联网改造的潜力大:1、市场空间大。2、产业落后,信息不对称较严重。3、大规模分散的用户。4、交易环节较长,交易成本高。5、交易可持续性强。

盈利预测及投资建议

我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台,市场空间巨大,公司具有不可复制的竞争优势。我们近期对公司进行了跟踪,15年覆盖合作社战略将加速实施,预计2015/16年公司预计分别覆盖合作社数10万、18万;

假设公司在2016年能够覆盖10%的合作社,则潜在利润水平超过40亿!“新农人”运营服务平台部分估值约800亿。

我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升,我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿,目标价20元。

风险提示:传统业务销量不达预期;“新农人”运营服务平台进展不达预期。