主要观点

1.重磅品种阿托伐他汀仍有巨大市场空间

辉瑞公司的立普妥（阿托伐他汀）是全球最畅销的药品之一，累计销售额超过1000亿美元。公司的阿乐是立普妥的国内首仿品种，目前市场占比约27%，仍有巨大的替代空间。

2.优质优价品种将持续进口替代

公司的阿乐作为阿托伐他汀的首仿药，相比原研品种在价格上具有一定优势，同时一致性评价工作也稳步推进，我们预计随着一致性评价工作的推进和医保支付标准的落地，阿乐在海南康宁的销售推广下将进一步实现对原研品种的进口替代

3.投资建议：

我们认为阿乐作为心内科超级重磅品种，仍然有较大替代空间，在海南康宁的销售推动下将实现快速增长。我们预计2017-2019年公司归母净利润分别为8.03、9.70 和11.67亿，EPS 分别为0.36、0.43 和0.53元，对应P/E 为25、21 和17 倍，首次覆盖给予推荐评级。

4.风险提示：

产品销售不达预期