投资要点

业绩为先，享受成长红利：（1）定制家居：伴随定制渗透率的提升，以及定制家居行业增速仍在20%以上，考虑到行业属性带来明显的规模效应以及龙头公司积极向渠道和品牌延伸，未来快速增长仍可持续，代表企业索菲亚、好莱客，并且推荐床垫龙头喜临门（2）文具行业：在经济增速逐渐放缓的背景下，文具行业由于价格敏感性低和消费刚性决定了行业更具抗周期性，参考美国经验以及基于行业调研，我们认为，具有渠道优势的龙头未来有望实现快速增长，代表企业晨光文具。（3）益智玩具：受“全面二孩”等利好政策正式落地影响，学前教育市场潜力巨大，益智类玩具大有可为；借鉴乐高模式——教育为主轴，多元化布局，看好邦宝研发“教育包”延伸教育文化产业，未来产能投放将催化业绩。

造纸供需结构边际改善，浆价下跌带来业绩弹性：目前白卡、铜板等前几年产能投放较高的纸厂大多处于于微利或亏损状态， 导致近年来落后产能的退出&行业向龙头企业集中，并且考虑到行业产能利用率出现企稳态势，造纸行业供需结构边际改善，基本面逐渐向好，此外考虑到木浆成本占比约50%，浆价下跌将会为造纸企业带来明显的业绩弹性，代表企业太阳纸业。

兼顾转型带来的成长空间：近年来轻工企业转型较多，目前时点我们认为势必会产生结构分化，在分析转型成功性和想象空间两个维度，建议关注安妮股份、潮宏基、陕西金叶、邦宝益智。

投资建议：行业标配，优选个股。重点推荐：索菲亚（买入）、好莱客（增持）、喜临门（买入）、晨光文具（增持）、岳阳林纸（买入）、太阳纸业（增持）、安妮股份（增持）、潮宏基（增持）、陕西金叶（增持）、邦宝益智（增持）。