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公司发布2023 年报业绩，2023 年公司实现营收74.96 亿元，同比+22.86%，归母净利6.55 亿元，同比+53.73%；扣非归母净利5.66 亿元，同比+50.49%，业绩符合预期，主要原因系商用板块和工业制冷板块业绩持续向好。

投资要点：

全年业绩符合预期，主要受益于公司商用板块和工业制冷板块持续向好。2023年公司实现营收74.96 亿元，同比+22.86%，归母净利6.55 亿元，同比+53.73%；扣非归母净利5.66 亿元，同比+50.49%，业绩符合预期，主要原因系商用板块和工业制冷板块业绩持续向好。报告期内，公司各个板块齐头并进，制冷主业订货稳步增长，子公司海外订单、工业气体压缩/液化装备、精细化工制冷工艺段等取得突破。其中，子公司山东深蓝机器股份有限公司、烟台冰轮换热技术有限公司、顿汉布仕(中国)工业有限公司获评国家级“专精特新”小巨人企业称号。

“制造业+数智化技术”双轮驱动制造业升级，向低碳能源产业转型。报告期内，公司围绕低碳能源利用、工业热管理、氢能装备等领域，加快低碳能源产业转型突破。充分利用能源与动力工程技术系统集成优势，加快低碳能源系统关键技术及装备的研制及产业化。公司通过融合工艺+自动化+数字化，形成核心的智能控制技术优势，在智能制造、智慧物流、能效驱动专业细分领域，打造一流的数智服务系统。

2024 年公司将实施“两增一降三提高”经营方针，确保公司实现高质量发展。

展望2024 年，公司以“两增一降三提高”为经营方针，两增：营业收入和现实利润增速要高于国民经济增速；一降：降低成本费用率；三提高：提高研发经费投入、提高新产品和战略新兴产业占比、提高运营质量。并且，以“刷新系统，重启增长”为经营方略，归零纳新，刷新系统，重构创新领先、治理现代的卓越成长体系；存量升级，增量加速，重启产品领先、效能卓著的高质增长引擎。

盈利预测及投资评级：公司业务持续稳健发展，多业务有望受益于内循环和双碳战略，我们维持2024 到2025 年盈利预测，并新增2026 年盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润为8.80、11.08、13.40 亿元，目前股价对应24-26 年PE 为10、8、7 倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下滑，国内订单不及预期，双碳目标推进缓慢。