机构指出，中长期来看，电解铝产能瓶颈凸显，政策助力下需求弹性有望加速释放，基本面预计持续向好，铝价中枢或进入升势;同时氧化铝价格中枢回落助力电解铝利润持续修复，关注铝板块配置价值。

核心逻辑

1.基本面来看，节后氧化铝价格持续回落，电解铝成本支撑继续走弱，电解铝利润持续修复。海外方面，美国对所有进口至美国的铝、钢铁征收关税，但中国直接出口至美国的铝材产品规模有限，整体对国内出口量的扰动相对有限;同时美国进口依赖度较高，关税影响预计主要由消费端承担。

2.短期来看，下游需求仍在恢复过程中，光伏、汽车等领域预期较好，铝价持续震荡上扬。而氧化铝方面，随着铝土矿进口恢复和氧化铝产能投放，氧化铝供需逐步走向宽松，价格低位震荡，考虑长期氧化铝产能增长，远期价格将维持在较低水平。下游即将进入“金三银四”需求旺季，铝价或有更强势表现，电解铝环节盈利有望持续向上，关注板块投资机会。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。

3.氧化铝价格短期止跌，电解铝盈利走阔速度放缓，静待后续缺铝逻辑兑现。1)氧化铝：少量产能检修减产叠加出口需求增长催化下，本周氧化铝价格止跌，但供需格局维持过剩，预计价格仍有下跌空间。2)电解铝：氧化铝价格止跌背景下，电解铝盈利走阔速度放缓，静待后续缺铝逻辑兑现驱动铝价上涨。展望今年供需看，电解铝供给端无增量空间，今年或将迎来短缺格局，铝价具备上涨空间，从而驱动电解铝盈利大幅走阔。

利好个股

建议关注：神火股份、中国宏桥、天山铝业、中国铝业、云铝股份等。