行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

云铝股份(000807):2024Q2单季度价量齐升 中期分红比例超预期

西部证券股份有限公司 08-29 00:00

事件:公司公告2024 年半年报,实现营收246.48 亿元、增长39.49%;归母净利润25.19 亿元、增长66.26%;扣非后为23.88 亿元、增长60.19%。

2024Q2 单季度价量齐升,中期分红比例超出预期。1)根据公司半年报内容,上半年随着云南省供电形势的好转,公司抢抓机遇快速复产,产能利用率大幅提升,生产氧化铝72.30 万吨,生产炭素制品39.75 万吨,生产原铝135.07 万吨,生产铝合金及铝加工产品58.77 万吨。其中Q2 单季度实现收入132.90 亿元、同比增长61.55%;归母净利润13.55 亿元、同比增长115.01%;扣非后为13.53 亿元、同比增长121.40%;毛利率为16.08%,同比提升0.93 个百分点;净利率为12.13%,同比提升2.89 个百分点。2)公司公告中期利润分配预案,每10 股派发2.3 元(含税),分红比例为31.67%;2021-2023 年全年公司分红比例分别为12%、12%、20%,我们预计全年公司分红比例有望超预期。

公司α:量增确定性强(弹性)+报表质量改善(分红)+绿电资源优势。市场认为公司是β品种,跟随铝价涨跌,我们认为公司具备强α:进可攻,电解铝价格易涨难跌,公司量增确定性强、业绩弹性足;退可守,资产负债表修复+报表质量改善,加强股东回报+提升分红可期。1)电解铝行业集中度较高,未来量增以收购兼并为主;在全行业产量相对刚性的情况下,公司2024年电解铝产量目标相比2023 年增长12.52%,业绩弹性足、增量难能可贵。

2)2018-2023 年,公司资产负债表修复,报表质量显著改善、盈利能力显著提升,具备提高分红比例、加强股东回报的能力;同时,央企将市值管理考核目标纳入到绩效考核指标体系当中,我们预计公司强化股东回报、提高分红比例值得期待;3)双碳目标下绿色铝是电解铝产业发展的必然趋势和方向,公司依托云南省丰富的绿电资源优势,品牌和经济价值将进一步提升。

盈利预测:我们预计2024-2026 年公司EPS 分别为1.40、1.52、1.64 元,PE 分别为9、8、7 倍,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求和在建项目不达预期、原材料扰动、竞争格局恶化等。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈