本报告导读：

随着票房规模的扩大、特效技术的提升，中国已具备承载大制作国产科幻片的市场容量与技术水准。2019 年春节档上映的《流浪地球》有望开启国产科幻电影的新序章。

摘要：

科幻电影是好莱坞头部商业影片常客，并以其对科学理论和艺术呈现两方面的高要求成为电影工业化发展的终极验金石。优秀科幻电影制作需要具有良好科学素养的主创团队、大量资金投入和领先的特效制作，是电影工业发展最后攻克的影片类型之一。好莱坞科幻电影起步于20 世纪初，在《星球大战》等电影制作中积累了宝贵的数字特效资产，并极大地推动了电影工业化的进程。目前好莱坞已建立成熟的科幻大片制作体系，《阿凡达》、《盗梦空间》、《星际穿越》以及超级英雄类大片在全球范围内收获了可观的票房。

华语科幻片制作主要受到主创团队科学素养不足、资金支持乏力和国产特效技术落后三重因素制约。国内科幻电影发展起步较晚，电影创作改编和国产特效行业缺乏经验积累，并且目前主流导演、编剧团队科学素养略有欠缺。此外，由于缺乏海外票房支持和制作周期过久等因素，科幻电影融资金额较低，难以带动国产特效行业发展，从而资金短缺和制作技术低下形成恶性循环。

随电影市场良性发展和科幻受众群体的逐渐形成，制约国产科幻片发展的因素正逐渐瓦解。一方面我国电影票房规模持续扩张，影片资金投入上限提升，而演员限薪等政策有利于资金合理分配，对于内容与制作的投入不断增加；另一方面，随消费水平提升及观影文化的成熟，国内优质科幻片受众群体逐渐形成，80、90 一代科幻迷群体渐成消费主力，科幻电影高溢价票仓潜力丰厚。

2019 年《流浪地球》等多部优质国产科幻电影相继上映，有望形成规模效应，推动国产科幻题材的进步。国内上游优质科幻内容储备丰厚，以刘慈欣为代表的华语科幻作家作品成熟，粉丝基础雄厚。春节档即将上映的《流浪地球》即改编自刘慈欣同名小说。此外，2019 年将有《拓星者》、《上海堡垒》等10 部科幻电影上映。随中国电影工业化水平进一步提升，以及《三体》《北京折叠》等科幻文学的电影化，中国科幻电影有望迎来高速成长期。推荐标的：北京文化（SZ.000802）投资+发行《流浪地球》，拥有《球状闪电》改编权；相关受益标的：中国电影（SH.600977）投资《流浪地球》，拥有《超新星纪元》、和《微纪元》的改编权。

风险提示：内容质量不达预期风险，政策风险