投资要点：

我国农产品近十年量增价升，城镇化率提高是农产品需求增长的主要推动力 近十年我国农产品产量年复合增长3%，但价格升幅为每年复合上涨8.5%。城镇化推动我国人口消费结构变动，带动肉类需求占比上升，并带动其它农产品的需求。我国农产品价格上涨也是农业成本上升的结果。

我们继续推出每年一度的21种农产品价格预测 对照去年年底的预测，我们对大部分农产品价格的预测比较准确。我们预计明年粮食类小麦、籼米、粳米价格将上涨4%左右，玉米价格略有回落；金枪鱼和刺参价格将回落；畜禽价格和油料价格趋于稳定；食糖价格受制于糖增产而下跌，番茄酱价格则因减产而上涨。

行业策略是关注农产品品质和产品结构优化 细分行业来看，畜禽行业规模扩张开始，生态猪消费获得升级；远洋捕捞企业将面临新的机会；种子景气下行宜精选有自主定价能力的龙头企业；油料市场需求增长有所减弱；糖价受压于糖产增长。

农产品和食品安全问题促进关注产品品质和产品结构优化 农产品领域时常爆发的食品安全问题，改变并影响我们对农业企业发展模式的评介以及相关企业的估值。民众对安全、有机的农产品需求大幅增长，那些能做到安全生产、赋有社会责任、追求持续增长的企业将获得溢价，而产品安全有隐患的上市公司将面临估值折价的现象。

给予行业“中性”评级 综合考虑农业行业上市公司业绩增长以及公司估值等因素，我们给予2013年农业行业“中性”评级。农业行业明年整体性机会并不明显，投资者一要等待时机，二要在行业内挑选产品品质良好、产品结构趋于优化的好公司。

风险提示：

自然灾害、疫病风险、农产品价格波幅超过我们预期以及公司产品销售未达预期