摘要:

2015 年房地产市场在多项政策配合下,调供应与促需求取得了较好成绩。100 个大中城市土地供应面积同比下降11.72%,全年累计销售面积10.92 亿平方米,同比增长7.4%。“去库存”仍为2016 年房地产市场的主旋律。以现有销售速度测算,去库存周期约为4~5 年,短期去库存压力仍大,预计2016 年将有去库存政策出台以缓解部分城市尤其是三四线城市的库存压力。

市场方面,房地产开发投资完成额增速持续下滑,2015 年1-11 月开发投资增速为1.3%,接近历史低位。相应的房企购置土地面积以及房屋新开工面积出现了同比下滑,房企开发投资意愿不强,市场投资维持低迷。但房价数据较为乐观:2015 年百城平均房价同比增长4.15%,一、二、三线城市2015 年12月份房价同比增幅分别为17.2%、0.64%和-1.47%,一线城市房价具有明显优势。

2016 年重点关注两点:一是关注布局热点区域的机会。以2015 年的数据看,一线城市销量逐步好转,其他区域尤其是三线城市,去库存仍面临较大压力,分化较为明显。预计未来一年分化的趋势仍将继续,关注区域性量价齐升给企业带来的业绩增长。二是关注中小型房企的转型机会。2015 年房企盈利空间被压缩,行业毛利率进一步下滑,中小型企业经营压力增加,行业集中度进一步提升。部分中小房企面临业绩下滑风险的同时积极实施转型,重点关注具有清晰的战略转型规划以及实质性转型布局的房地产企业,在房地产市场低迷的冲击下转型业务能够带来较为可观的业绩增长。

风险提示:

1)房地产销售情况不达预期的风险;

2)房地产相关政策变动的风险。