事件描述:

公司于2014年5月30日发布公告,拟通过向特定对象非公开发行股份并支付现金的方式,购买掌视亿通100%股权、精视文化60%股权、邦富软件100%股权、漫友文化85.61%股权。

评论:

1. 上述资产合计28亿元,公司拟以13.68元的价格向交易对方合计发行股份1.34亿股, 同时拟以12.31元的价格向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金9.2亿元,募得的资金将全部用于支付此次交易对价,发行完成后,公司总股本将达到20.56亿股。根据双方约定,标的资产2014-2016年度扣非后合计净利润应分别不低于2.28亿元、3.04亿元、4.05亿元。

2. 华闻传媒主要从事传媒业务及城市燃气相关业务的经营,独家拥有《证券时报》及华商报业“五报四刊”经营业务经营权,并独家承担海口市管道燃气施工和供应。近年来,公司积极向新媒体业务拓展,2013年先后收购澄怀科技、华商数码等公司100%股权。

3. 本次收购的四家公司各有所长,涉及动漫、舆情管理、移动视频等多项领域。漫友文化是中国动漫行业的龙头企业之一,以原创漫画为依托,全方位开展版权运营、数字出版、周边衍生品和动漫服务,拥有巨大的动漫产业链优质IP入口和平台价值。掌视亿通是一家致力于运营商视频业务的公司,通过与手机电视牌照方和众多推广渠道的合作,目前已成为国内领先的运营商视频内容的分销及技术服务提供商。精视文化是国内仅次于框架传媒的全国第二大电梯框架广告企业,拥有广告版位超过8万个。邦富软件是国内领先的舆情监测解决方案供应商,经历8年的市场拓张,公司已经取得了700多个大中型客户的选择和支持,在舆情监测软件平台方面处于领先地位。

4. 我们认为,公司目前的盈利主要来自于报刊广告收入,但在新媒体的冲击下,报刊行业增速放缓已在所难免。此次收购完成后,公司的全媒体内容平台将从原来的都市与财经平媒(华商传媒、时报传媒)、电台广播(国广光荣)、互联网电视(国广东方)、在线教育(澄怀科技)、区域门户(华商网等)等平台迅速扩展到稀缺性的原创漫画和移动运营商视频内容营销与推广平台,有效拓展公司文化服务产品的宽度,增加公司新的盈利增长点,进一步夯实公司的“全媒体、大文化战略”。

5. 盈利预测:暂不考虑并表,我们预计公司2014-2016年的每股收益分别为0.66元、0.78元、0.89元,按5月29日股票价格13.26元测算,对应动态市盈率分别为20倍、17倍、15倍,维持公司“增持”评级。

6. 风险提示:新媒体对传统报媒的冲击,收购项目进展不达预期。