盈利预测及投资评级

不考虑定向增发，我们预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.07 元、0.27 元和0.41 元。我们认为，随着小放射剂量利卡汀投放市场，利卡汀就将有效突破原有的推广瓶颈，加上新产品的上市，有望实现爆发式增长。由于股权激励的因素，今年管理费用增加了2024万元，加上股权稀释作用，EPS被摊薄约0.1元，造成了今年业绩偏低。从股价上来看，公司2011 年、2012年PE分别为51 倍和33 倍，已基本反映了高成长带来的估值溢价，故我们首次给予公司“增持”的投资评级。对于长期投资者，我们认为公司具备优势的研发实力和产品将保证公司长期高成长，可以坚定持有；但短期股价偏高，建议短线投资者逢高减持。