本报告导读：

根据最近披露的基金2023年二季报，分析机构持仓变化。A股及沪深通基金对建材龙头配置略有下降，但已经开始底部增持部分龙头。

摘要：

维持行业“增持”评级。我们认为当前市场预期的底部已经较为明朗，而地产环境的走弱对于建材板块尤其是消费建材板块是一个关键的考验期，当下对于上市公司而言，优质公司本身就要从地产高依赖向消费化和平台化转型，弱地产环境是验证转型的关键时期，同时地产业务本身也具有周期属性，因此逆周期布局也是更为关键的布局时机。我们推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、兔宝宝、苏博特、蒙娜丽莎、石英股份、欧晶科技；继续推荐中复神鹰、中材科技、中国巨石、信义玻璃、旗滨集团。

龙头建材股2023年二季度国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓较2023 年第一季度有所下降：建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2023 年1 季度的32 支下降至2023 年2 季度的28 支。建材前5 大重仓持股分别为坚朗五金、东方雨虹、石英股份、垒知集团、伟星新材，持股基金持仓占比分别为12.89% 、10.17%、8.76% 、8.62% 、5.29%，而对比建材上一轮周期底部2018Q3，当时建材前5 大重仓持股分别为海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、北新建材、华新水泥，持股基金持仓占比分别为22.96%、14.57%、9.03%、5.30%、3.62%。

以环比的变动衡量（2023Q2 末基金重仓的股数占流通股比例相对2023Q1 末）：鲁阳节能、垒知集团、伟星新材、石英股份、中材科技受到机构减持，分别减持占流通股7.28%、1.49%、1.35%、1.32%、1.15%，增持为坚朗五金、万年青、天山股份、北新建材、塔牌集团，分别占总股本比例变化为7.36%、0.66%、0.60%、0.54%、0.20%；23年2 季度整体建材板块配置较上季度有明显提升。沪深股通2 季度集中增持了永高股份、塔牌集团、金刚玻璃、旗滨集团，分别占总股本比例变化为1.80%、0.90%、0.90%、0.87%，减持集中在海螺水泥、华新水泥、兔宝宝、上峰水泥、东方雨虹，分别占总股本比例变化为1.50%、1.45%、0.68%、0.57%、0.54%，期末沪深股通持股集中在北新建材、东方雨虹、伟星新材、永高股份，占总股本比例分别为11.89%、11.09%、9.07%、4.26%；港股通2 季度资金集中在洛阳玻璃、海螺创业、中国联塑，增持占总股本变化比例0.61%、1.40%、0.53%；中国建材、信义玻璃减持占总股本变化比例-0.40%、-0.04%。

风险提示：宏观经济下滑，原材料价格上升