投资策略:紧跟消费大趋势,分享“美丽新经济”

“美丽新经济”迅速崛起,医疗美容助力美丽升级。爱美之心,人皆有之,根据我们草根调研推测,2014年医疗美容行业规模500~1000亿,而整体美容行业市场规模可能高达5000亿。中国国民财富快速增长,“美丽新经济”迅速崛起,我们预计医疗美容行业未来五年仍将实现15%~20%复合增长率,核心驱动因素有三:1)微整形价格合理化,模糊了“整”容与“美”容的界限,以都市白领为核心的中产阶级消费人群迅速扩大;2)韩国整容现象普遍,中国青少年深受韩潮文化影响,大中学生成为医疗美容重要客户。3)社交网络发达、自拍盛行,医疗整形是美容软件的现实版升级,从线上向线下转移分享“颜值经济”

医疗美容制造商:质量与创新产品线是核心竞争力。我国对于医疗美容制造与流通监管长期缺位,以玻尿酸为例,2014年拥有中国SFDA核发生产批件的产品消费量仅占总消费量的20%,水货、假货充斥市场。中国药监、海关、工商部门加强执法,医疗美容流通市场环境有望逐步规范,品质优异、定价合理的产品将成为市场主流。美国Allergan不断研发创新,开发出系列医疗美容产业主流产品,包括风靡全球的除皱产品保妥适、乳房填充一线品牌娜琦丽、眼部护理、皮肤护理产品等,2014年医疗美容产品线预计实现销售收入约40亿美金,是医疗美容制造商的典范。

投资策略(续):紧跟消费大趋势,分享“美丽新经济”

医疗美容服务商:大型医院连锁化和个体执业诊所是发展趋势。我国医疗美容服务提供主体主要有公立医院整形科、大型美容整形医院、医生个体执业诊所等。公立医院整形科技术实力雄厚,以断肢、断指重接等难度较大手术为主,医疗美容兼具医疗与消费双重属性,公立医院整形科无法成为市场主体。大中型规范化整形美容医院连锁化是趋势,有效分摊营销成本以降低单位获客成本,提升盈利能力;商业健康险引入与互联网垂直社区口碑积累有望促进行业发展。有能力的医生开办个体诊所,针对部分有特长的细分领域,走精品化路线,也将成为医美市场重要组成部分。

投资策略:紧跟消费大趋势,分享“美丽新经济”。医疗美容行业需求加速释放,规范化程度不断提升,产业资本加速证券化,医疗美容有望演绎为一场不可错过的投资盛宴。推荐主线一:医疗美容制造商核心竞争力是质量与创新产品线,首推华东医药,次推千金药业、益盛药业、昊海生物科技(HK6826)、华熙生物制药(HK0963)、青岛金王等;推荐主线二:大型美容医院连锁化是医疗美容服务商重要发展趋势,上市企业凭借资本助力,有望强势发起资产整合,首推潮宏基,次推朗姿股份、济民制药、合金投资、新华锦等。